广州万隆：机构调仓 盘面低位蓄势
大盘指数弱势震荡，存量资金谨慎，增量资金介入有待确认的情况下，我们认为行情维持低位蓄势仍是短期主要运行节奏。
前期强势的大金融休整，钢铁、煤炭、地产接力，整体大盘指数维持弱势休整。另一方面，从当前资金行为信号来看，虽然观察到资金情绪有支撑，但资金信心并不强，即做多持续意愿不足。而从资金风格来看，9月份以来的机构重仓白马股仍在被抛售，转向布局低估值大金融、供给侧改革方面的板块。整体上来看，当前资金行为表明，短期行情仍处于机构调仓换股对行情有扰动的阶段，预计短线低位蓄势延续。
展望资金情绪预期与资金能力，一方面是资本市场政策放松及管理层有意为市场引入资金护盘，这对资金情绪有支撑；另一方面资金能力方面，可观察数据表明已经有部分资金通过ETF等方式介入，而后期保险资管产品介入化解股权质押是大概率事件。因此，从资金能力与意愿的角度来看，行情进入低位蓄势是大概率事件，惯性下跌已经得到较大程度释放。
整体上来看，场内资金信心不足导致短期行情反弹难有持续性，而另一方面资金情绪受到支撑，以及结构性增量资金介入有利于布局后期结构性机会。因此，我们认为，在行情系统性风险有限的情况下，短期需要关注外资等机构减仓、调仓对市场抛压冲击带来的逢低波段操作机会。
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