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三季度业绩突然“变脸” 通化东宝归因压缩铺货量保资金安全

2018-10-26 09:43:56 作者:张敏 来源:证券日报
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通化东宝10月25日发布了2018年第三季度报告。公司的合并利润表显示,公司7月份至9月份营业收入约5.45亿元,去年同期为6.71亿元,同比下滑约18.8%;实现净利润约1.5亿元,去年同期约为2.38亿元,同比下滑约37%。

值得一提的是,通化东宝今年上半年的营收、净利分别实现23.85%、30.78%的增长,为何第三季度公司业绩突然“变脸”?

对于此事,《证券日报》记者致电通化东宝董秘办,公司工作人员介绍,业绩下滑的原因是压缩铺货量,“以前是两个月的铺货量,现在是一个月的铺货。铺货量减少,直接影响这个季度的销售。第四季度会有回转,但达到20%至30%的增长尚需努力”。

公司上述工作人员还表示,公司之所以这么做是因为现在市场不太好,为了保证资金的安全。

10月25日,通化东宝遭到投资者用脚投票,公司一字跌停,收于13.75元/股。

业绩出现波动

通化东宝主要产品包括重组人胰岛素原料药、重组人胰岛素注射剂(商品名:甘舒霖)等。公司发布的2018年半年报显示,公司重组人胰岛素销售已占市场份额25%以上,居第二位。2018年1月份至6月份,公司实现营业收入14.6亿元,比上年同期增长23.85%;实现归属于母公司所有者的净利润53670.5万元,比上年同期增长30.78%。而通化东宝公布的2018年三季报显示,公司前三季度实现营业收入约20.09亿元,同比增长8.43%,实现归属于上市公司股东的净利润约6.88亿元,同比增长6.02%。公司业绩增速发生大变化。

对此,通化东宝给出的理由是清理渠道库存。

10月25日,招商证券发布的研报认为,今年流通企业的回款压力增大,很多小流通企业随时有可能倒闭,因此,通化东宝主动控制在流通渠道的胰岛素库存,降低流通的坏账风险;国家对注射剂的质量监控越来越严,对于胰岛素这种需要冷链运输的产品,如果在流通渠道停留时间太长,出现质量问题的风险就越大,因此,公司降低库存,加快产品周转速度,有利于降低产品质量风险;通化东宝希望销售人员不要压货,而是努力推动产品在终端实际销售。

数据显示,通化东宝2017年上半年的应收账款约为5亿元,2018年上半年该值约为7.47亿元,同比增长49.4%;2018年前三季度,公司的应收账款降至约5.5亿元。公司的存货2017年前三季度约为9.8亿元,2018年前三季度约为8.57亿元。

从公布的数据来看,通化东宝2018年上半年应收账款占营收的比重为51%,而前三季度公司应收账款占营收的比重为27%。

不过,公司的战略调整,也意味着今年第四季度的增速也不会有太大的回升。通化东宝上述工作人员表示,明年会好转,这半年应该将存货消耗掉了。

对于通化东宝的动作,也有投资者认为,是在给三代胰岛素的“铺路”。据了解,与二代胰岛素相比,三代胰岛素无低血糖风险。长期来看,三代胰岛素替代二代胰岛素是大趋势。

通化东宝介绍,依托科研平台,在二代重组人胰岛素的基础上,公司积极开发三代胰岛素胰岛素(甘精胰岛素、门冬胰岛素、地特胰岛素、赖脯胰岛素)的研究与开发。2018年东宝与法国Adocia公司合作,共同推进第四代胰岛素——超速效赖脯胰岛素及甘精胰岛素与超速效胰岛素预混制剂的研究。

通化东宝上述工作人员表示,公司三代胰岛素预计是在年底获批。但未来,二代胰岛素也是主打,二代和三代并行。

大股东质押引关注

今年五月份以来,通化东宝的股价出现了深度调整。

数据显示,5月25日,通化东宝的收盘价为26.29元/股,而5个月过去,公司的股价已经跌至13.75元/股。整体跌幅为91%。

在股价出现调整之际,通化东宝大股东的高质押情况也引起关注。

2018年10月17日,通化东宝表示,公司接到大股东东宝集团通知,东宝集团与吉林银行股份有限公司通化新华支行签定股权质押合同,将其持有本公司的3108万(股份性质为无限售条件流通股,占公司股份总额的1.51%)股权质押给吉林银行股份有限公司通化新华支行,质押期限为一年。

通化东宝介绍,此次质押目的为企业扩大再生产,补充流动资金。大股东东宝集团其资信状况良好,具备相应的资金偿还能力,未来还款资金来源主要包括股票红利、投资收益及其他收入等。本次股权质押通过跌价补偿措施,质押风险可控,不会导致公司实际控制权发生变更。设立风险警戒线和平仓线,风险警戒线比例最低为140%,平仓线比例最低为120%。质押率为39.96%。在质押股票市值与贷款本金之比降至警戒线时,将采取包括补充质押、提前还款等措施应对上述风险。

不过,东宝集团已经将其持有的上市公司大部分进行了质押。截至公告日,东宝集团持有公司股份7.7亿股,占公司股份总额的37.49%,处于质押状态的股份共计质押7.2亿股,占其所持有公司股份总额的93.69%,占公司股份总额的35.12%。

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