周五机构一致看好的十大金股

第6页:新安股份:高瞻远瞩延伸下游,高附加值产品持续布局发力

第1页:正邦科技:成本持续下降,盈利大幅改善

第2页:高能环境:三季报业绩靓丽,订单饱满支撑业绩增长

第3页:新洋丰:业绩符合预期,稳健增长穿越周期

第4页:柳药股份:股份回购传达信心,拟收购万通协同明显

第5页:信维通信:业绩符合预期,加大无线充电投资提供充足成长动能

第6页:新安股份:高瞻远瞩延伸下游,高附加值产品持续布局发力

第7页:恒逸石化:PTA暴涨下,单季度业绩再创历史新高

第8页:今世缘:拟收购景芝酒业股份,打开区域市场发展空间

第9页:启明星辰:18Q3扣非增长超预期,实则为内生增长的拐点

第10页:中航电测:三季报业绩符合预期,建议持续关注股权激励进度

新安股份（个股资料 操作策略 股票诊断）

类别：公司研究机构：中信建投证券股份有限公司研究员：郑勇日期：2018-10-18

高瞻远瞩发力下游,加快与迈图合作步伐

目前,国内有机硅单体企业纷纷计划大规模扩产,包括新安、合盛、东岳集团、兴发集团等,预计2020年之后有机硅单体将逐步的由当前供需紧张转变为供给宽松,竞争加剧;鉴于此,公司高瞻远瞩,加快与迈图的合作步伐:一方面出售24%的新安迈图股权,但是仍保留控股权;另一方面,即2018年9月22日签署了框架合作协议,2018年10月15日在本协议签署同时,签署了技术合作备忘录,有利于公司重点向有机硅下游高端布局发力,抢占未来有机硅终端市场至高点,加快挤身国际有机硅先进行列。

高附加值产品持续布局发力,未来增量成长值得期待

就有机硅而言,随着未来新增产能的投放,竞争将趋于激烈,但是主要投产企业为现有企业,没有新增玩家,集中度仍将趋于提高,价格虽承压,但我们预计将在合理的盈利区间;而且公司未来仍有有机硅新增产能(15万吨单体预计2020年Q1投产),保持第一梯队位置不变。

与此同时,公司居安思危,在下游高端产品领域持续发力:1)公司与迈图就以新安迈图为载体,拓展液体基胶、二甲基氯硅烷、含氢双封头、连续法聚合路线产品,项目建设的总体产能约3.2万吨,计划部份产品在2019年底项目建成试生产,经初步测算:2020年全部达产后,增加收入约10亿元,对本公司而言,年直接和间接新增效益约7000万元;2)公司受让崇耀科技股东部分股权,扩大了公司对崇耀科技的控制权,加快公司向有机硅高端下游产业的延伸,符合公司向有机硅终端化、高端化发展的战略思路。

草甘膦价格波动减小,行业整合盈利中枢提高

草甘膦价格在2016年下半年景气开涨之后,虽然后续有淡旺季影响导致价格有所波动,但是2016(1.66万/吨)、2017(2.14万/吨)、2018年(至今均价2.67万/吨)价格中枢在稳步提高,主要是:一方面,草甘膦经过行业整合,生产企业仅剩10家;另一方面,农药行业整体迎来长周期景气复苏。而且公司具备草甘膦原药和制剂,一体化优势进一步提高盈利中枢。

预计2018-2019年EPS分别为2.11、2.32,对应PE仅为5.9X、5.4X,维持买入评级。