证监会透露异常强烈信心 A股强力反弹

聪明资金谋划过冬术 资金正在涌入这个避风港!

“聪明资金”正在为自己谋划一套过冬战术，短期固收类产品凭借进可攻退可守的优势一时间成了资金青睐的对象，产品供不应求，爆款现象屡现市场，这一幕与权益类产品募资难形成了强烈反差。

短期理财产品卖光了

日前，一位私募老总在和基金君闲聊时表示，白天刚把仓位大幅降低，准备晚上买一些短期理财产品，却发现根本买不到。这与此前随时可以购买的好日子已大不一样。

他给基金君发来的图片显示，晚上9点50分，一款朝招金(多元积极型)产品可购买额度只剩8元。

而到了早上8点多，这款朝招金的可购买额度依然显示不足，只有4344元。按照这位私募老总的说法，根据经验，唯有不停地刷额度，等待其他投资者资金退出方可购买。

据悉，朝招金(多元积极型)是一款招商银行的短期理财产品，支持随时申赎。在货基等固收类产品收益率持续下滑的背景下，仍能达到近4%的收益率，或是该产品供不应求的主要原因。其实，近期招行的一些高收益率的短期理财产品额度已非常紧张。

短期固收类产品规模暴增

招行短期理财产品热销是个案还是普遍现象？基金君发现，最近几个月，货基、短期债基等短期固收类产品都出现了热钱涌入的现象，尤其是一些收益率较高的产品。

先看货基规模。

根据统计，在ETF(场内)基金名单中，7月份至今，基金份额变化率排名前五的全被货基包揽。国寿安保货币E7月初的份额只有342万份，到了9月17日，份额已飙升至1797万份，增幅达425%。

在此期间，汇添富收益快钱A、招商保证金快钱A、招商财富宝E等多只货基份额的增幅也达200%以上。

货基规模增长趋势此前已初显端倪。来自中国基金业协会公布的最新数据显示，和6月相比，7月货基规模大幅增加9282.42亿元至8.64万亿元，帮助公募基金总规模逼近14万亿元。

再来看短期债基。

据记者了解，7月以来，有基金公司的短期债基金规模增加了50亿份以上。短期债基规模大幅增长始于一季度末。统计数据显示，2018年年初，所有存续的短期债基总份额约66亿份，到了3月底总规模达到90亿份，到了6月末总规模已飙升至241亿份。

细分来看，有的基金规模今年以来增幅达10倍以上，融通通源短融B年初规模仅1.0255亿份，到了6月末规模已达到15.19亿份，其间增幅近14倍，而这还未计算7月后的规模增幅。

基金君注意到，短期债基走俏的一个重要原因是收益率持续向好。

统计显示，剔除今年刚成立的产品，截至9月17日，存续的短期债基年内回报最高的是鹏扬利泽A，达到4.79%，最低的招商招利一年也有3.17%的回报，折合年化收益率显然更高。

对此，一位固定收益基金经理表示，这也是短期债基近期比货基更受欢迎的主要原因。目前货基能做到3.5%的收益率已非常不容易，多只货基的年化回报已跌破3%。

一边限购一边申报新产品

短期固收类产品供不应求很快传导至基金发行市场。

基金君注意到，近期包括创金合信、汇添富在内的多家公司纷纷限制或者暂停旗下中短债基金的大额申购。如9月5日，创金合信恒利超短债基金发布公告称，为保护基金份额持有人利益，将暂停500万元以上的大额申购。9月3日，汇添富基金旗下的理财7天债券、理财60天债券、理财30天债券3只短期债基也发布限制大额申购公告，将限购额度由此前的百万级别调整为封顶5万元。

与此同时，一些基金公司正积极布局短期债基。

证监会最新公布的基金募集申请行政许可受理及审核情况显示，汇添富9月3日上报了一只短债债券型产品，国海富兰克林9月4日申请将恒嘉6个月定期开放债券型发起式变更为恒嘉短债债券型。

据基金君统计，7月以来汇添富、中银等多家基金公司合计上报了13只短债基金，申报数量已远超上半年。

避险情绪持续升级

受访的机构人士认为，资金涌入短期固收类产品反映了一个事实，即在不确定的市场环境中资金寻求避风港心切。

上述私募基金总经理认为，在不确定的市场环境中，布局攻守兼备的短期固收类产品是一个不错的配置策略。

此外，也有观点认为，当前基本面支持债市慢牛，现在布局短期债基或是一个好时机。

财通资管认为，在监管趋严的背景下，银行短期理财产品面临净值化转型，而以货币增强为主要投资策略的中短债基金流动性更好，将受到追求稳健投资回报的客户欢迎。