上海石化中报净利增近四成 行业景气度或自四季度回落

近日，上海石化披露上半年业绩，营业收入和净利润均实现两位数增长。今年上半年，公司实现营业收入521.88亿元，同比增长21.07%，实现净利润35.24亿元，同比增长36.83%，实现扣非后净利润35.15亿元，同比增36.7%。

上海石化认为，下半年国际原油价格仍可望维持强势，油价的高企，会带动煤化工、电动车等替代产品的发展。而且今年四季度起，多个世界级民营炼化项目将相继投产，届时将给石化行业带来较大冲击，本轮石化行业景气度可能自2018年第四季度起逐渐从高点回落。

上海石化营业收入大部分源于销售成品油和石化产品。上半年石油产品实现营业收入264.9亿元，占总营业收入比例为50.76%，石油化工产品贸易实现营业收入126.52亿元，占总营业收入比例为24.24%。公司称，上半年石化行业经济运行延续稳中向好态势，公司营业收入增加主要是因为石化产品价格上升及石油板块业务增长。

据发改委的统计数据显示，上半年，我国原油加工量29388万吨，增长6.7%，成品油产量 18333万吨，增长8.7%；成品油消费量15795万吨，增长5.6%，其中汽油增长4.7%，柴油增长5.3%。上半年，化工行业增加值同比增长3.6%，增速同比回落0.9个百分点。

上海石化认为，当前全球石油库存已降至五年来平均水平之下，市场基本面形势明显改善，综合预计下半年国际原油价格仍可望维持强势。

但是，随着原油等原材料价格上涨，公司上半年销售毛利率降低至22%，较去年同期下降1.81个百分点。半年报显示，上海石化上半年销售成本为421.120 亿元，比去年同期上升22.90%，占销售净额的 91.45%。其中，原油成本占销售成本的比重为50.68%。

2018 年上半年，国际原油价格在主要产油国持续减产、全球需求强劲以及中东地区不断升级的地缘政治因素推动下震荡攀升，布伦特原油期货收盘价最高为 79.80美元/桶，最低为 62.59 美元/桶，半年平均价约为 71.12 美元/桶，同比上升34.85%。

“面对原油价格的上涨，上海石化的业绩会稍微受压力，石油和化工品的价差会收敛，石化化工品的经营收益将全面压缩。明年浙江石化开工以后，整个区域内的油品也有压力”，国联证券化工分析师马群星对《证券日报》记者表示。他认为，目前油价基本面紧平衡，70美元/桶或是未来两三年的中枢。

上海石化认为，本轮石化行业景气度可能自2018四季度起逐渐从高点回落。“目前国际原油供需已基本平衡，下半年国际地缘政治局势将成为导致国际原油价格上下震荡的主要推动因素，美国对伊朗的严厉制裁可能进一步推高国际原油价格冲破80美元/桶。油价的高企，会带动煤化工、电动车等替代产品的发展。而且今年四季度起，多个世界级民营炼化项目将相继投产，普遍为大炼油、大乙烯、大芳烃，届时将给石化行业带来较大冲击，加剧石化行业市场竞争。”