五大券商周五看好6板块30股

第6页:零售行业:社消增速走低符合淡季规律,CPI回暖利好超市板块 荐5股

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第2页:化工行业:部分周期品价格持续,关注产业链相关机会 荐5股

第3页:休闲服务:进入中报披露期,基本面择优 荐2股

第4页:机械行业:基建增速下半年有望回升,支撑工程机械需求持续 荐5股

第5页:煤炭行业:五方面剖析库存“高低”问题 荐11股

第6页:零售行业:社消增速走低符合淡季规律,CPI回暖利好超市板块 荐5股

零售行业:社消增速走低符合淡季规律,CPI回暖利好超市板块 荐5股

类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：李昂 日期：2018-08-15

7月份社消总额环比下跌0.2个百分点,自三月份以来连续四个月增速低于10%,符合季节性波动走低趋势。

(一)超市渠道相关的必选品增速单月降幅明显

7月CPI环比上升0.3%,同比增幅扩张至2.1%,符合预期;食品价格由降转升,上涨0.1%,影响CPI上涨约0.03个百分点。粮油食品零售额增速下跌3.5个百分点至9.5%,饮料和日用品零售额增速跌幅较大,分别下跌5.8个百分点至6.8%以及4.5个百分点至11.3%,但日用品连续半年保持在两位数的增速。

(二)百货渠道相关可选品增速单月小幅下跌

服装鞋帽7月零售额增速8.7%,较上月下跌1.3个百分点;衣着是CPI七大品类中唯一一个在本月出现环比下降的分类。化妆品7月零售额增速7.8%,较上月下跌3.7个百分点,1-7月综合来看,依旧保持13.3%的较高增速。

(三)专业连锁相关耐用品增速单月大幅下跌

金银珠宝7月零售额增速8.2%,较上月回升0.3个百分点。1-7月全国商品房销售额同比上升14.4%,增速提高1.2个百分点,国房景气指数较上月回升0.2,与房地产周期相关的家用电器和家具,7月零售总额增速分别为0.6%和11.1%。家电增速较6月大幅下跌13.7个百分点,主要由于节日促销(端午和618大促)驱动6月家电销售额激增,7月零售额回归前期正常水平,1-7月综合来看,其同比增速9%与社消累计总额同比增速9.3%基本持平。

投资建议

考虑CPI环比增速回暖利好超市同店营收,渠道配置方面我们建议提高超市在投资组合中的比重。公司方面我们维持周报的推荐组合:天虹股份,家家悦,苏宁易购,南极电商,周大生。

风险提示

贸易战导致关税政策变动,消费者信心不足。