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否极泰中报续：经济和银行进入新周期

以下是我的分析论证：

我对银行业的研究认为，银行业的未来有一半是银行业自身的经营规律决定的。比如说银行的净息差变化规律就与宏观经济关系不。放贷规模也与宏观经济关系不大，宏观经济衰退的时候，放贷规模会大增，用于刺激经济。经济增长的时候，客观上融资需求增加。所以银行自身有一些不受宏观经济影响的变量，它决定银行的走势，但另一方面银行受到宏观经济的影响，尤其是资产质量。这个情况下，银行的分析一方面立足它自身内在的净息差、资产质量，放贷规模，另一方面也要研究宏观经济。在《否极泰18年半年报》中，我将思考主要集中在银行自身内部的变量上，本文将对银行业依托的宏观经济进行分析。

我做了一些关于中国整体经济的分析，这些分析中引用了大量的数据，基于数据按照常识性逻辑推出了结论：“整个中国经济基本上已经走出了调整进入了新周期，只不过是这种新周期比较缓慢。由于银行业的基础经营背景进入好的变化趋势中，这样就使得中国银行业出现大的衰退的可能性被抑制和消除了。”这些分析发布之后，有一些业内人士认为真正的问题并不是分析的逻辑过程和结果，真正的问题是数据的可靠性。过去几年，中国好几个省的GDP数据、财政收入数据都主动宣布是有严重水分。所以所依据的公开数据是不可靠的，因为基础数据不可靠分析变得毫无意义！这个问题其实不是我第一次接触，五年前我在分析贵州茅台的时候，遇到过同样的问题，当时专业人士认为逻辑本身并没有问题，但研究可能陷入一种非常悲剧的状况，研究者可能终身也不知道茅台到底有多少酒是被官员所消费了。公开所看到的官员消费的数据，只是一个数据而已，跟事实的真实情况差异极其巨大，你的风险就来自于你不知道事实而直接引用了公开发布的官方消费的数据。