人民币多日连贬 后市影响全解读
在“股灾”、贸易战背景下，人民币多日连贬引起越来越多的关注与担忧！
6月19日，人民币对美元大贬575个基点。
6月20日，人民币兑美元中间价大幅下调351点，降幅创2月9日以来之最。
6月21日，人民币兑美元中间价调贬120个基点，人民币创1月12日以来新低。
今日，6月22日，人民币兑美元中间价再下调98个基点。
如果按交易盘中行情来算，6月14日，美元兑人民币最低为6.3899，6月21日，美元兑人民币最高为6.5064，5个交易日内，人民币最大贬幅达1165点。
人民币汇率贬破6.5关口
在岸离岸齐破6.5关口
6月21日下午，在岸离岸人民币均跌破重要整数关口6.5，为今年1月份以来首次。
今日香港人民币离岸市场上，美元兑人民币最高点更是达到了6.5155。
国家外汇管理局数据显示，5月，银行结汇11003亿元，售汇9769亿元，结售汇顺差1235亿元(等值194亿美元)，为连续第二个月实现顺差。
其中，当月银行代客结售汇顺差达到1433亿元，为2014年3月以来的最大规模。
瑞银亚洲经济研究主管汪涛称：出口走弱、经常账户顺差收窄意味着人民币将面临贬值压力。
本轮贬值和2016年相同吗？
2016年人民币几乎全年都处于贬值通道。
2015年11月开始至2016年1月，人民币中间价由6.3154变至6.5646，贬值幅度高达3.95%。
同期，由于熔断机制，2016年1月上证综指月跌22.6%，深证成指月跌25.6%，创业板指月跌26.5%
与此相同，目前A股股民日子也不好过，端午节后第一个交易日A股就被“千股跌停”重锤，今日开盘在恐慌情绪中，上证指数最低跌到2837.14，创两年新低，创业板指数更创三年半新低。
可以说，2016年与2018年中国资本市场都一定程度出现了“股汇双杀”。
2016年贬值原因：资本外流
2016年人民币贬值的主要原因为资本外流。2015年11月、12月外汇储备分别减少872亿美元、1079亿美元，2016年前三季度官方外汇储备分别减少1178亿美元、74亿美元和388亿美元。
2018年贬值原因：美元太强
6月20日美元指数达到95.1234的高位，为2017年7月以来最高值。
而且，在本轮美元走强背景下，不仅人民币持续贬值，像俄罗斯罗布、阿根廷比索、土耳其里拉，甚至欧元、英镑、澳元等都未能幸免。
除了汇市，连黄金、美股也没躲过这轮大跌。
黄金、美股也下跌，美元独孤求败？
黄金创近6个月新低
在贸易争端阴影下，作为避险资产的黄金理应上涨，但近期黄金却违背常理，直接跌到今年最低点。
6月21日，纽约黄金最低跌到1262.4，跌回2017年12月18日金价水平，创下2018年开年以来最低。
技术上，下图中绿色的金价50日移动平均线，紫色的金价200日移动均线也出现“死叉”趋势。
一些投行甚至都直接放弃今年行情，开始预测明年金价是否上涨了。
全球股市也一片惨淡
6月21日，包括美国三大股指，以及加拿大、墨西哥、巴西、英国、法国、德国等等，几乎全球股指都收跌。
美股道琼斯工业指数在最近9个交易日内，有8个交易日收跌，下跌近1000点。
至此，包括非美货币、全球股市、避险黄金在内全部下跌，全球资本市场中，只有美元上涨，美元有点孤芳自赏、独孤求败的感觉。
全球资本市场大跌原因？下半年人民币走势！
对于下跌原因，全球股市和非美货币下跌可以说是因为贸易冲突，但如果贸易冲突是主要原因的话，避险黄金应该上涨，但金价却创新低。
所以，本轮全球资本市场大跌的原因还是美元走强。
美元上涨的支撑有多强？
美国二季度GDP增速或达4%
据彭 博社报道，由于减税对消费者和企业的刺激，2018年第二季度的美国经济增长速度或取得超过4%的不俗成绩，几乎是第一季度2.2%增长速度的两倍。
6月21日，特朗普也称美国单季GDP增速将进一步上升，预计非常接近实现4%的经济增长，甚至会超过4%。
根据亚特兰大联储GDPNow模型，美国第二季度的GDP增长速度甚至达到了4.7%。
如果美国第二季度GDP增速超过4%，这将是2015年下半年以来，美国GDP最高增速，创3年来新高。
对美国来说，4%的GDP增速有多良好，看看欧元区GDP增速就知道了。
2015年下半年以来，欧元区的GDP增速最高只达到0.7%。
将美国和欧元区GDP增速相比较，美元上涨、欧元下跌也就比较正常了。
同时，由于美国巨大的经济体量，4%的经济增速带来的增量比其他国家10%增速带来的增量还多。
2017年美国GDP总量约19.3万亿美元，印度GDP总量约2.6万亿美元，4%增速带来的增量相当于印度30%的增速。中国GDP总量约13万亿美元，4%增速带来的增量，相当于中国6%的增速。
美元对几乎所有非美货币上涨也是正常的了。
美国失业率接近50年来新低
6月20日，在欧洲央行论坛会议上，美联储主席鲍威尔表示，货币政策仍有不确定性，但加息的理由是充足的。
同时，鲍威尔称：当前美国失业率为3.8%，低于长期预期值(约为4.5%)。很多其他劳动力市场的指标显示已经接近完全就业。
很多预测认为失业率会下降至3.5%附近并持续一段时间。如果这一预测成真，意味着美国将迎来20世纪60年以来最低的失业率。
2010年以来，美国失业率一直在下降 图片来源：Tarding Economics
相比之下，2018年第一季度，欧元区失业率达8.5%，西班牙、意大利都超过10%，法国也高达9.2%。
通过GDP增速和失业率我们看到，美元走强是完全正常的，有良好的经济基本面支撑，在这种背景下，下半年人民币汇率怎么走呢？
下半年人民币走势
美元走强主要原因是美国经济表现超预期的好，下半年人民币汇率怎么走，也还要看中国的经济运行情况。
央行也出台了定向降准、缓解小微企业融资难融资贵的措施。大多数经济学家也认为近期人民币下跌叠加了很多其他负面情绪，恐慌过后，下半年人民币汇率会企稳。
同时，在2016年央行打了一场汇率保卫战，结果就是中国外储从4万亿减少到3万亿，代价很大。即使下半年人民币继续贬值，央行也不太可能会再次动消耗一万亿的外汇储备来保汇率，用不起成本实在太高。
所以，下半年人民币汇率如何走恐怕主要还是要依靠市场自我调节。
也正是预期下半年央行不太可能会大面积出手，所以也要警告交易者下半年人民币汇率不确定性加大，押注单边趋势，赌上涨或下跌不太靠谱。
此前，有人赌央行出手、赌国家出手、赌国运，但就像今年世界杯持续爆冷门一样，市场是持续变化了，不可能一招吃遍天下。
端午之前，无数人赌上证指数不会破3000点，称3000点是“铁底”，但端午后第一个交易日就直接破3000点。
最为稳妥的方式还是依据实际需要，选择自己满意的汇率点位购汇售汇，还可以运用市场工具开展套期保值，避免在外汇市场“裸奔”。
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