重磅数据不及预期 或倒逼央行出手 美联储还有大杀器

李超评5月金融数据：M2增速维持稳定 未来继续降准概率上升

华泰宏观李超点评5月金融数据称，央行数据显示，5月份M2增速8.3%，M1增速6%，M1增速下行反映出企业活期存款较为紧张。央行货币政策由文件中性转向灵活适度，央行近期较为关注社融增速的下行，而降准将会成为最为有效的货币政策操作方式。央行的降准稳定了5月份的M2增速，M2增速走势处在基本稳定的区间，企业融资受到表外监管以及信用问题依然处在较为紧张状态，M1增速持续下滑仍将是大趋势。

民生银行温彬：M2低位平稳运行 表外融资持续收缩

中国人民银行12日发布5月金融统计数据报告及社会融资规模统计数据。5月末M2余额174.31万亿元，同比增长8.3%；当月新增人民币信贷1.15万亿元；社会融资规模增量7608亿元，存量182.14万亿元，同比增长10.3%。

中国民生银行首席研究员温彬表示，5月末M2同比增长8.3%，增速与上月持平。尽管5月份新增信贷略有下降，对流动性带来负面影响，但财政存款较去年同期少增1685亿元，叠加4月底的降准效应，使M2增速保持平稳运行。

温彬指出，总的来看，5月社融数据大幅低于预期，主要受金融严监管下，表外融资大幅萎缩和信用债违约潮带来的企业直接融资下降的影响，规范企业融资渠道，持续脱虚向实仍是主要趋势。此外，M2增速和新增信贷保持平稳，一方面反映市场流动性总体稳定，另一方面也反映实体经济融资需求仍然旺盛。为了合理引导市场预期，防止金融机构重新过度加杠杆，预计央行将综合运用多种政策工具组合，保持流动性充足和市场利率水平稳定；同时，仍有可能进一步采用差别化准备金和差异化的信贷政策，增强服务实体经济的能力。