盘面特征凸显主力新思路 新一轮时间窗口开启

周五早盘两市顺势低开以消化昨日反弹带来的短线抛压，其中大盘一度止跌翻红，但无奈中小创持续震荡走低对两市构成明显拖累，最终各大指数集体翻绿，其中创业板跌幅超1.5%。

今日起A股正式纳入MSCI新兴市场指数，同时也传出主要被动指数基金已完成建仓的消息。换言之，不少投资者前期让外资高位接盘的愿望不仅落空，反倒被外资趁着A股近期连跌行情狠狠抄了一回底，这一点可以从沪深港通资金近期持续逆势大幅流入上得到印证。

而在短线超跌技术修复后，A股下周又将步入美联储议息窗口，再叠加年中银行MPA考核压力，所以市场顾虑流动性会进一步吃紧，也难怪会有央行将再次进行置换式降准的消息在市场流传。另外，金融去杠杆的步伐并没有放缓，央行、银保监会等监管机构正在进行一场全方位和大规模的排雷行动。在如此大背景下，我们才反复强调A股超跌反弹空间不大，短期随着恐慌情绪的逐步平复更可能维持震荡分化走势。

至于盘面上，大消费板块随着A股“入摩”利好消息的兑现而出现板块内部的分化，如食品饮料和医药概念中的高位股康泰生物、智飞生物、广州酒家、安井食品等纷纷巨阴下挫，反倒是相对低位的超跌股如海欣食品、瑞普生物等放量大涨；涨幅榜上，资源股以及地产等近期持续回落的权重板块则迎来超跌反弹，兖州煤业、新集能源、中航善达等纷纷低位放量大涨。也就是说，场内资金追涨抢反弹的动力并不足，出于谨慎考虑的资金反而更青睐安全边际较高的低位股。

综合而言，连续下跌之后抄底资金大多抱着短线快进快出的思路在进场抄底，所以这也导致了反弹难有持续性，获利盘集中止盈出局也引发了盘面持剧烈震荡。而结合创业板表现来看，依然是典型的底部未明的下探走势，短线并未完全脱离风险区域，所以投资者当下依旧保持谨慎为好，在典型的底部技术形态出现前，切勿重仓抄底让自己处于十分被动地位。