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凯众股份:收入快速增长,新业务加快布局

类别：公司研究机构：国元证券股份有限公司研究员：胡伟日期：2018-06-01

事件:

4月24日,公司公布2017年年报,公司实现营收4.50亿元,同增28%;归母净利润1.14亿元,同增28.4%;2017年度拟10派7元。公司发布《五年发展战略规划纲要》,希望五年内,通过内生和外延两个渠道,强化现有业务核心竞争力,积极发展新业务,赶上汽车行业“新四化”发展浪潮,培育新的业务增长点。力争5年内缓冲块、踏板总成国内市场份额第一;10年内缓冲块全球市场份额第一,踏板总成和电子油门成为全球知名供应商。

结论:

市场开拓顺利进行,新项目落地陆续量产。公司销售收入快速增长主要基于公司近年加大了市场开拓力度,新项目大幅增加并陆续量产,其中2017年公司获得新项目价值约3.2亿元,新项目量产带来销售收入8463万元。减震原件增长21%,踏板总成增长108%。报告期内,公司研发的新产品电子油门踏板开始批量供货,全年供货量10万台套。该类产品的成功量产,降低了产品的成本,进一步增强了公司踏板总成业务的市场竞争力。

募投项目顺利进行,新业务积极布局。截止报告期末,轿车悬架系统减震产品建设项目累计投入资金6878.32万元,实现销售收入1.27亿元;轿车踏板总成生产建设项目累计投入资金1727.1万元,实现销售收入1.21亿元;研发中心建设项目累计投入资金1562.38万元,完成结构封顶。公司将通过内生和外延两个渠道,强化现有业务核心竞争力,积极发展新业务,培育新的业务增长点。新的业务主要是主动悬架系统、电动稳定杆系统、刹车辅助系统、智能驱动系统、汽车新材料等领域。

风险提示:

1.原有业务发展不及预期

2.新业务拓展不及预期