巨景投 顾：调整是正常规避风险反映
沪深高开低走收阴，创业板指跌幅较深；资金乏力人气下行，后市操作继续谨慎。
盘面上，有色金属、煤炭采选、贵金属和银行四个行业小幅上涨，环保工程、医药、工艺商品、仪器仪表、园林工程、石油等行业领跌；题材概念上，钛白粉、小金属、黄金概念、锂电池、超级电容、稀土、特拉斯等概念表现较好，体外诊断、3D玻璃、数字中国、5G、高送转等概念表现较弱。总体而言，仅4个行业上涨，个股涨少跌多，走势上完全符合我们昨天冲高回落调整的判断。
技术上，沪指今天小幅高开，开盘不久有一小波冲高随后回落。震荡幅度不大，收出小阴线，走势符合我们昨天的判断，目前沿短期均线走势健康，在箱体上方震荡运行，后市来看，下有箱体和均线支撑，上有60日线压力，预计下周将在这个区间波动。创业板方面，今天调整幅度大于沪深两市，今天的阴线跌破了前三个交易日的阳线，笔者昨天说了在1855点徘徊过久，下向回踩的概率很大，今天就如期回踩了。总体而言，市场正常调整，不必太过担心，走势符合我们昨天无论沪指和创业板走势都将以震荡调整为主的判断。
资金上，今天仅有六个行业呈现资金净流入，较大有有色金属、银行和煤炭采选，净流出较大的行业有医药制造、电子元件、软件服务、电子信息和机械行业，地产和券商行业也出现了资金净流出。昨天笔者专门提及的石油行业虽是领涨，但资金却是净流出，谨慎调整，我们看到今天石油行业也处于领跌，也印证了笔者的判断。总体而言，今日资金依旧是净流出状态，放大到本周，资金净流出行业远远多于净流入行业，从这一点来看，下周如果市场要向上突破，还需要密切关注资金方面变化。
同时，我们也发现跌破净值的股票所有增加，截止5月11日，约有90只股票。银行、地产、公用事业、交通运输、钢铁等行业最为集中，这几大行业占了破净股数量等的50%以上。通常来看，破净股数量大幅增加，表明了市场的低迷，另一方面也说明估值具有一定安全边际，这一现象一直被认为是大盘见底的信号之一。
不过，从几个历史底部数据看，2005年市场破净股数量高达174只，占到A股总数量的13.4%。2008年，市场的破净股已经达到了216只，也是占整个市场的13.6%。2012年和2013年，破净股也有160只、130只之多，占到A股总数量比例是6%左右。2014年破净股数量为147只，占到当时A股总数量的5.9%。2016，破净股数量为53只，占到当时A股总数量的1.9%。因为当时熔断，后来出现救市。
今天(5月11日)约为90只，如果算我们市场交易的3500多只股票呢，大约的比例是2.3%左右，也就是说这次的破净股票远远低于以往的破净率。笔者老敬认为，按照历史数据，排除熔断后的救市，正常情况应该在5%以上，仅仅从这个角度来说，目前这个破净还不足以代表市场就处于底部了。当然影响股票市场走势的因素向来较为复杂，但这个可以适度参考。
综合而言，市场如期冲高回落调整，与我们昨天文章《资金向防御板块转移短期可获利减仓》中判断完全一致，昨天我们已经提醒前期布局两条主线的获利减仓。今天市场调整是正常规避风险的反映，静待周末有无重大消息，预计下周大盘仍将在箱体区间运行。
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