博星投 顾：妖股集体倒下对资金打击极大
沪指全天在低位维持震荡走势，创业板指多次上攻也未能成功，可见市场资金的上攻意愿较弱。尾盘市场出现一波较为剧烈的跳水行情，尤其是前期妖股几乎全军覆没，大量跌停，这对市场的情绪影响极大，在心理层面，对资金的打击极大。尾盘的跳水，加上前期的强势股集体大跌，未来一段时间内的市场氛围或将发生改变，极有可能不再像前期那么火热，赚钱效应快速降低的概率加大。因此，在操作上，保险起见短期内以轻仓或者空仓为宜。具体到今天的板块上，黄金、多元金融、高送转、知识产权、海南等板块涨幅靠前；独角兽、有色金属、煤炭采选、航天航空等板块跌幅靠前。
沪指：沪指昨天回补前期跳空缺口后，在20日线受阻今天回调，重回3100-3200点区间进行箱体震荡。也再次证实沪指前2天的上涨依然是超跌反弹，目前还难言反转。
创业板指：创业板今天在5日线附近窄幅震荡，下有支撑1800点，上有阻力1900点，目前在此区间内箱体震荡，中线向上趋势不变，只要运行在年线以上就是牛市格局，短期震荡蓄势就是为了后期再度上攻上方压力平台1930点左右，从而打开更大的上行空间。
二月以来，A股市场调整主要源于对经济形势的担忧、资管新规以及中美贸易摩擦对风险偏好的挫伤。目前来看，多数的负面因素的影响将在4月份得到确认，市场在下跌后将迎来重要的转折点，风格则逐渐以均衡、价值为主，建议接下来两个月做好铆足干劲进攻的准备。在行业选择上，4月份优选银行、建材、医药、军工四个行业构建“四色板”投资组合。
代表“金色板”的是银行板块，从估值洼地、利好政策驱动等因素来看，银行板块存在较强的估值提升确定性。近期银行业绩延续改善，不良率趋降。根据近期发布的2017年年报，国有五大银行2017年净利润增速全部回升，不良率实现自2012年以来首次集体下降，资产质量明显改善。同时，银行近期发布的业绩快报显示，已发布业绩预告的23家银行中14家净利增速超过2016年，部分城商行业绩改善明显，负增速转正企稳。此外，监管政策不断落地，金融风险显著降低。资管新规审议通过公布在即，监管政策不断落地，监管对银行业尤其是国有大行的边际影响逐渐减弱，中期金融风险的降低不可小觑。最后从估值来看，银行板块属于显著的估值洼地，修复空间显著。目前我国上市银行平均PB、ROE为1.11倍和12.66%。与美国大行摩根大通和富国银行1.4倍左右的PB和10.1%左右的ROE相比，国内银行PB-ROE组合更优。纵向来看，目前银行整体估值水平仍处于历史低位，修复空间较大。
代表“灰色板”的是水泥行业，从复工旺季、供给侧收缩来看，水泥板块也存在一定的交易性机会。春季复工旺季到来，水泥涨价。春季复工开启，各地建材需求持续复苏，大部分地区出货量恢复正常。3月下旬水泥涨价全面铺开，将促进二季度利润释放。此外，水泥库容比处于低位，为涨价延续提供支持。另外，供给侧仍有收缩预期。在环保限产与去产能等供给收缩背景下，供给侧仍有收缩预期。近期京津冀及周边地区6省市发函，建议及时启动重污染天气应急预案，要求部分企业停产限产，限产进入常态化。
二季度四色板策略中“白色板”代表医药行业。行业业绩反转、龙头业绩向好是医药板块存在机会的主要逻辑。根据一致预测，医药行业2018年收入和利润增速将分别达到21.71%和22.03%，较2017年的-1.42%和1.19%大幅提升，实现反转。龙头公司如恒瑞、片仔癀、爱尔眼科等业绩持续高增长。另外一方面，多项政策的驱动也提升了市场的风险偏好，如一致性评价深入、医改、机构改革等。截至3月中旬，共有22个药品通过一致性评价，市场格局或发生深层次变革，仿制药质量预期向好，销售覆盖率扩大，仿制药企集中度提升。
代表“绿色板”的行业是军工板块。迈向均衡是军工板块的投资关键词，即估值溢价逐步向均值收敛。截至2018年3月30日，军工行业PE(TTM)为60.3倍，全部A股为17.6倍，分别较2012年以来的均值低2.3倍和高2倍，对应涨幅空间是4%和-11%。行业估值溢价率方面，目前军工股的估值溢价率较历史平均水平低52.3个百分点。当前值为241.5%，历史均值为293.9%。第二个重要的上涨逻辑是基本面改善与政策红利驱动。此轮军工上涨背后有较强的基本面和政策面支撑。基本面方面，订单修复逻辑随着军品订单的落地以及中航系关联交易的较高增长预计而逐步验证。政策面方面，军品采购与定价机制改革进入年度推进目标，政策红利的逐步释放有望大幅提升板块投资风险偏好。
操作上，中期建议关注二线医药等消费品种和高科技成长股；短期市场赚钱效应有望降低，建议控制好仓位，警惕近期涨幅较大的高位股的补跌风险，关注低位次新的补涨机会和创蓝筹以及科技创新(半导体、军工、消费电子、创新药、新能源汽车和智能驾驶、5G以及互联网应用)等强势品种回调后的低吸机会。北京博星证券投 顾认为，可与美国抗衡的新经济和战略新兴产业，仍将是A股今年最大的投资主题，未来核心投资机会在于高科技成长股，可把握回调后的低吸机会，此外4月底是一季报披露的最后日期，对于一季报绩差股和变脸股要重点防范，重点挖掘业绩超预期概念股。
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