两张王牌出手 主力资金蜂拥而至(附股)

广发证券：中美贸易战升级 重点关注大周期大众消费

事件：4月3日，美国公布拟加征关税的中国商品清单，目前处于公示期，如果最终实施，可能对中国输美的约1300项500亿美元规模的商品加征25%的关税；4月4日，中国政府及时做出对等反击，拟对原产于美国14类106项500亿美元规模的商品加征25%的关税，最终是否实施可能取决于美方。

中美贸易摩擦加剧，如何看待中美贸易战对宏观经济及相关产业影响及投资机会？广发宏观策略联合行业为您全面解读！

宏观：贸易摩擦的可能边界与可能影响

第一，贸易摩擦进一步扩大化，但贸易磋商期内仍有回旋余地。第二，中期选举时间表是我们判断美对华贸易政策的一条重要线索。第三，倾向于贸易问题最终会以理性方式收场。第四，从长期来看，随着中国制造业升级和“U2”时代的到来，贸易摩擦可能会阶段性出现。第五，目前处于政策观察期，贸易摩擦若进一步加剧，或驱动进口美豆的价格上涨，对CPI存在一定影响。

策略：中美贸易战升级，静观其变，积极应对

中美贸易争端对A股短期的影响主要在风险偏好，但由于A股经历了美股连续调整冲击，将使得本次风险偏好的恢复将更为缓慢。A股自2016年形成的慢牛格局不变，绝对收益投资者控制仓位等待贸易争端更明朗波动率降回正常水平，对于相对收益投资者，类债券股票短期防御更好，但一旦风险偏好恢复将落后大市，建议重点关注大周期(优先银行/地产/化工)，大众消费(商贸/休闲服务)，先进制造成长(机械设备/新能源汽车/5G)。

机械：贸易摩擦对机械行业影响分析

钢铁：对钢材出口及需求影响相对有限，但须警惕全球贸易摩擦升级、影响扩大

农业：中美贸易摩擦对农业板块潜在影响分析

家电：涉及加征关税家电品类相对较少，拟加征关税对行业影响有限