CDR发行热情大增

（原标题：CDR发行热情大增）

日前国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》。对此，平安证券分析师魏伟表示，该意见清晰划定了试点企业的行业范围，量化了市值、估值、营收要求。同时，发行上市制度安排略超市场预期，一方面长期困扰优质独角兽企业登陆A股的同股不同权、VIE架构问题得到有效规避；另一方面创新企业在境内发行上市的盈利条件障碍也得到了清除。

随着CDR规则逐渐浮出水面，投行对CDR发行的热情也与日俱增，券商投行大概率将充分享受本次盛宴。“CDR的发行将给投行带来爆发式业务增量。”招商证券分析师郑积沙认为，从美国资本市场的经验来看，CDR与美股普通股的承销费率并无较大差别，甚至略高于普通IPO。

但另一方面，CDR业务对试点公司要求甚高，除了要拥有强大的投行实力，充实的资本金、还要拥有领先的海外业务经验等。“综合来看，业内也就几家龙头券商有能力承接首批项目。”深圳某中小型券商人士表示。

据了解，行业内具有承接能力的龙头券商早已在积极接触相关企业，目前或已取得一定进展。“招商证券目前一方面争揽企业，另一方面也在研究作为存托机构的管理机制，但政策方面仍存在不确定性。”招商证券总裁王岩对中国证券报记者表示，除了继续在传统投行业务上服务好客户，未来也将积极布局“独角兽”、CDR等未来鼓励的发展方向，做好项目储备。

据悉，国泰君安在2017年度业绩报告分析师电话交流会议上表示，目前正在积极准备迎接新经济业务机会，已成立跨部门的工作小组进行研究，积极拥抱独角兽企业。作为本土领先的券商，国泰君安未来会加大投入，保持优势地位。