旭辉净利大增72%机构纷纷唱多 花旗预计其5年内销售破3000亿元

去年刚刚冲入“千亿军团”的旭辉，将2018年的销售目标定在了1400亿元。显然，对于力争进入行业前八的旭辉来说，这一数据略显保守。毕竟，在去年调控频出的情况下，公司的销售业绩增幅接近100%，而在去年补充大量项目储备后，业内普遍预计，随着可售货源的提升，旭辉今年的销售增速仍将保持较快的增长。

旭辉总裁林峰也向《证券日报》记者透露，公司全年可销售资源超过2500亿元，如果有合适的机会，会根据市场的情况来进行目标的微调。

对此，有行业分析人士指出，2017年旭辉最初的年度目标为650亿元，最终实现1040亿元，较年初目标高出六成。不过在调控政策持续收紧的当下，确实也需要对市场持更加谨慎的态度。

拿地不少于700亿元

近日，旭辉公布了其2017年财报，全年确认收入达318.2亿元，同比增长43%，净利润48.3亿元，同比增长72%；全年派发股息18.9分/股，同比增长35%。同时，公司实现合同销售金额1040亿元，同比增加96%；全年合同销售面积629万平方米，同比增加116%；持有现金近300亿元。

对此，花旗表示，相信旭辉将继续成为行业中受欢迎的公司，因其业绩表现不俗，持续获重新评级，准备成为一线地产商，实现五年销售目标(2022年达到3000亿元)。

此外，包括大摩、交银国际、安信国际等多家机构投行也给予了旭辉增持评级。安信国际表示，旭辉全国纵深布局的思维和权益杠杆的合理，使得公司在越过千亿元级门槛后依旧可保持充足动能。

土地方面，林峰透露，旭辉2017年新进入城市18个，完成全国布局超过40城，全年新斩获78幅地块，新增项目总建筑面积超过1320万平方米，同比增长104%，基本上完成了在环渤海、长三角、中西部和华南的总体布局。“目前旭辉的土储共计5100万平方米，货值高达7000亿元，基本能满足旭辉未来两年多的发展”。

旭辉董事长林中则表示，虽然去年拿地不少，但要成为跨越周期的大房企，旭辉仍然存在土储不足的问题，“去年我们拿地花了452亿元，2018年大概不会低于销售额的50%。如果市场有很好的机会，我们的现金流又覆盖得住，那就拿多一点”。这也意味着，旭辉2018年在土地市场上的支出不会少于700亿元”。

由于去年公司加大了项目收购力度，2017年底公司债务总额(计入永续债)达到511亿元，但通过发行低息外债，提前赎回美元高息票据等手段，旭辉去年进一步优化了债务结构，即便将永续债部分计入债权，公司的净负债比率仍保持在70%。

伴随着债务结构的优化，旭辉平均的融资成本也稳步下降，2017年的平均融资成本仅为5.2%。“旭辉内部关于负债率一直是追求比较稳健的，95%是红线，85%是警戒线，公司基本在60%-70%左右，离警戒线和红线差距还是非常远。”林中表示。

“房地产+”战略

值得关注的是，步入千亿元级的旭辉也同步启动了“房地产+”战略。林中表示，“有不俗的企业实力做背书，在明晰的发展战略指导和高效的企业执行加持下，旭辉‘房地产+’业务稳健发展，2017年在物业管理、长租公寓领域均取得丰硕成果。”

据林峰透露，目前旭辉的长租公寓已经在16个城市布局了超过2万多套，今年则计划做到6万套的管理规模。

事实上，随着旭辉领寓成功发行首单民企“储架式”长租公寓REITs产品，业内人士普遍认为，率先“尝鲜”的旭辉，在长租公寓领域很可能成为未来的领军企业之一。

此外，2017年7月份，旭辉通过配股，共集资超过24.2亿港元，并成功引入平安人寿成为公司战略投资者。交易完成后，平安将持有旭辉约9.9%的股份，成为公司的第二大股东，双方也将在房地产开发、授信与业务创新方面开展全方位的战略合作。

而据《证券日报》记者了解，旭辉在与其他企业的合作上心得颇多，很多项目均是合作开发，这一点从其权益销售金额上也可以看出。

不过，林中表示，“关于权益的问题，在市场土地有机会、地价还是比较便宜的时候，我们还是希望进一步增加我们的权益。我们短期的计划，就是新增项目的权益在60%”。

“随着公司在项目权益占比中的提升，归属股东的净利也会加速增长。”上述分析师指出。