3·15后消费股易走弱？ 北上资金已提前加仓

今天晚上八点，备受关注的中央电视台“3·15”晚会将与观众见面，今年的3·15晚会将重点关注两大领域：一是农村市场成为消“废”品的倾销点，大量不合格的产品进入到农村市场；二是公共安全，从隐蔽的工程发现很多安全的隐患。

今年全国两会政府工作报告指出，“对各类侵害消费者权益的行为，要依法惩处、决不姑息”。每次3·15晚会上被曝光的产品也是市场关注焦点，涉及的消费类股票也容易受到这一事件冲击。如2017年3·15晚会上曝光了部分角膜塑形镜代理商违规线下推广产品事件，虽然曝光产品并没有直接涉及上市公司，但对角膜塑形镜行业3-5月份的销售产生了一定负面影响。

东北证券认为，回顾过去5年的3·15晚会内容，可以发现关注点上的两个特征，一是3·15关注点从早年的汽车、手机等产品逐渐转向电信、APP、电商网站等产品，这符合居民消费的新方向特征，另一个特征是食品、保健品等涉及健康的领域是持续的主线。因此这两类产品在今年3·15活动中成为关注重点的可能性仍然较大。

以“3.15”为时间节点来观察消费类板块的走势，可以发现过去5年大体上存在消费类板块在3月中旬以后相对走弱的现象，例如沪深300消费指数与沪深300指数的相对走势在3月中旬以后往往出现相对走弱的现象，典型消费类板块中食品饮料板块相对家电板块的走势也往往偏弱。这一现象并不一定是315活动单一因素造成的结果，而是市场进入对经济景气度的确认窗口，市场对消费板块的关注度下降，在消费类板块中对必须消费的关注下降。3月下旬后进入一年中第一个工业生产活动的旺季，经济数据公布也逐渐丰富，对经济基本面的关注和判断将决定更长期的市场走势，以2017年为例，市场对二季度经济见顶回落的错误预期也曾导致了消费板块在二季度一度走强。

也有市场分析人士认为，近期市场再现风格转换迹象，资金再度回流消费股、蓝筹股，数据显示，消费股的调整自1月中上旬开始，春节前后企稳，节后以来，众多消费股北上资金持股占流通A股比例提升，欧派家居、索菲亚、周大生、天虹股份、华帝股份、顾家家居、水井坊、京新药业、华兰生物、合肥百货、泸州老窖、以岭药业、黑牛食品、恒瑞医药、九芝堂、仙琚制药、承德露露等增持比例居前。

节后北上资金加仓消费股

以贵州茅台为例，公司春节前的北上资金持股比例为5.614%，最新提升至5.881%，中金公司13日发布研报，维持公司推荐评级，2018 年目标价为925元。

而从市场走势来看，恒瑞医药、乐普医疗、济川药业、华东医药、通化东宝、片仔癀、科伦药业、尚品宅配、爱尔眼科等消费股也在近期创出历史新高。

消息面，在距离A股正式被纳入MSCI新兴市场指数还有不到3个月之际，MSCI新增12个中国A股相关指数。目前有13家基金上报了MSCI系列指数基金产品，分析认为，A股入摩倒计时，以消费股为代表的蓝筹股有望重新获得市场关注。