独角兽成两会期间热点话题 大机遇下酝酿制度变革

短短几天，独角兽风暴席卷资本市场，并成为两会闪光灯下的独特话题，各方参会人士纷纷发表看法。

监管层人士和商界人士对这一话题纷纷积极表态，萌动的信号下涌动着资本市场制度的一场深刻变革。

“趋之若鹜”

富士康的神速上市为独角兽企业上市这个话题开了闸。富士康在2月1日递交了旧版招股书申报稿，证监会在当天受理。2月9日招股书申报稿和反馈意见同时披露，从递交材料到给反馈意见只相隔8天，3月8日富士康即将上会。

春节刚过，包括交易所在内的多个监管部门、监管人士纷纷赴京沪深等地调研高新技术企业，听取互联网、智能制造、生物医药、生态环保等领域企业对资本市场更好服务创新创业的意见建议。

2月28日，一则重磅消息再次引发市场热烈讨论。有券商称证监会将对生物科技、云计算、人工智能、高端制造四大新兴产业中符合相关规定的独角兽企业给予上市支持。

直到今年两会，总理报告中提及要加快建设创新型国家。李克强总理表示要设立国家融资担保基金，支持优质创新型企业上市融资，将创业投资、天使投资税收优惠政策试点范围扩大到全国。

3月5日，深交所总经理王建军在广东省代表团审议政府工作报告的分组讨论会上直接表示，今年深交所的重中之重，就是如何更好地服务实体经济，特别是新经济，要对“独角兽”企业在深交所上市开设绿色通道。

对于独角兽企业叠加中概股回归的话题，两会期间的科技巨头们成为媒 体“围追堵截”的重点对象。

对于是否会回归A股的问题，全国人大代表、腾讯公司董事会主席兼首席执行官马化腾回应称，“条件成熟会考虑”；全国政协委员、京东集团董事会主席刘强东表示，“只要制度允许京东非常愿意回A股”；全国政协委员、百度董事长李彦宏也表示，“我们一直希望百度能够整体在国内上市，因为我们主要的用户都是在中国，我们主要的市场都在中国，所以我们主要股东也在中国的话，这是最理想的情况。”

格雷资产投资总监张可兴表示，以前，所谓的独角兽企业的盈利能力、股权架构不符合A股的上市规则，所以被排斥在外，这是历史遗留问题；如今，这些公司无论是对我国资本市场还是经济发展都起到非常重要的作用，尤其是像阿里巴巴、腾讯、网易这些公司，起到了示范和带头作用。

他认为，作为上市公司来说，如果它的客户、消费者、市场都在国内的话，的确应该首选在国内上市，去境外上市是由于迫不得已的受限情况，如果国内资本市场在制度方面能有所突破，A股市场在国际上的重要性将进一步提升。

制度待变

事情的确在发生改变。

深交所总经理王建军在两会上谈及，增加直接融资比重一直是国家大力倡导的，虽然近几年来直接融资比重有增长，但与国家战略相比还有差距，更加突出的短板在于对新经济的支持，比如没有服务腾讯让其在深交所上市，我们就在反思自己的制度问题。

同样因错失阿里巴巴赴港上市而反思的还有港交所总裁李小加。2017年12月15日，李小加祭出被称为港交所24年来最大的改革——港交所宣布将在主板上市规则中新增两个章节：一是接受同股不同权企业上市；二是允许尚未盈利或者没有收入的生物科技公司来香港上市。

李小加在其网志中表示，“我们只是想把上市的大门再开得大一点，给投资者和市场的选择再多一些，因为不想把非常有发展前景的新经济公司关在门外。”

对于两地资本市场的这种竞争格局，格雷资产投资总监张可兴认为，无论是从金融行业的发展，还是从未来的经济发展来看，让独角兽企业或新兴的科技企业回归A股上市非常重要，已经上升到国家战略层面，这个信号已经非常明显。现阶段支持新兴产业的公司在国内上市也是很好的时机，如果能做到这一步的话，中国作为世界金融中心将确定无疑，香港资本市场的吸引力将相对下降。

谈及近期大热的独角兽话题，瀚信资产的投资总监杨晓虎认为，从过去的核心资产到现在的“独角兽”，其本质并没有太多变化，都是强调龙头的核心竞争力，这和中国当前经济结构转型的环境，资本市场制度改革等多种因素相关。三六零的上市就是一个鲜明的例子，未来中国的产业很多将在国际舞台上竞争，吸引独角兽企业境内上市，不仅可以极大地提高国内资本市场的全球竞争能力，同时也可以让国内资本享受其成长带来的丰厚回报。

杨晓虎表示，近期A股市场相关概念股在政策和情绪的叠加影响下反应比较激烈，一定程度上提高了大家对于这类成长公司的关注度，但市场大环境并没有变化，中概股回归主要是对科技互联网企业的市场估值存在提升空间，但具体落实到执行可能还需要时间。

但无论如何，正如业内人士指出，监管层可能正在酝酿新政，通过一揽子政策改革提升我国资本市场体系的制度包容性、市场承载力和国际竞争力，力争把第二批中国高科技企业中的优质企业留在国内，让好企业尽快上市，让融资者得到更快发展，让投资者得到更多回报。