神秘力量主导A股 两个方向加大仓位操作

监管层明确股权质押十大问题缓解市场忧心 分析称“护市”明显

“聪明资金”抄底！北上资金连续三周成交破千亿，中小创获逆势加仓。与此同时，金融板块被北上资金出货。作为龙头股，中国平安前周罕见19亿加码，上周北上资金“变脸”减持，持仓市值缩减12亿元，建设银行、兴业银行(601166)、浦发银行(600000)、招商银行等均被“出货”。此外，距离农历春节仅有不到十个交易日了，统计显示，2003年-2017年十五年间，春节前8个交易日，上证指数上涨概率为93%，平均上涨2.9%。过去十年，中小板指春节前5个交易日9涨1跌，上涨概率达九成，平均上涨约2.8%，表现同样不俗。

北上资金逆势加仓中小创

《投资快报》记者观察到，2018年以来，借助沪、深港通的北上资金对A股交投活跃，已经连续三周突破千亿元量级，并在上周以1089亿元成交量刷新历史新高。虽然期间沪、深大盘指数遭遇重挫，但是北上资金加速配置A股，中小创板块获逆势加仓，海康威视(002415)、三花智控、东方财富(300059)获加仓幅度居陆股通之首，电子、有色等行业获抄底加仓。

进一步来看，北上资金已经三周增配A股标的，持股比例环比增至0.51%，而上周A股大盘深度调整，中小创指数创下近两年来单周最大跌幅，但北上资金逆市加仓。据推算，北上资金持有中小创板块平均比例环比增幅最大，期间持仓市值逆势增加了32亿元。上周中小板公司海康威视和三花智控获北上资金加仓力度最大，分别达6.36亿元和5.32亿元，创业板中，北上资金持有东方财富对应市值增加1.49亿元，已连续两周领先其他创业板互通标的，最新持股比例达1.83%。

资金为何会“扭转性”买入中小创？业绩预告显示，中小创公司基本面稳中向好。据深交所披露，截至1月份约9成中小板公司预计2017年度实现盈利，金融、计算机通信、设备制造、医药等领域净利润居前，同比增长30.80%至47.37%；剔除乐视网(300104)、温氏股份后，创业板公司预计2017年度实现净利润950.17亿元至1121.63亿元，同比增长6.90%至26.19%。

出货金融板块抢滩行业反弹

板块来看，北上资金参与了电子板块反弹。今年来，申万电子板块跌幅仅次于通信行业，上周五这两个行业成为两市唯一翻红上涨板块。除了海康威视，三安光电(600703)、紫光国芯也获加仓，另外苹果概念股歌尔股份、欧菲科技获9000万元以上加仓。

另外，北上资金对信维通信(300136)态度也发生扭转。遭遇“大客户”危机后，上一周信维通信股价重挫18%，北上资金出逃3519万元，但上周加仓金额增至9871万元，期间公司股价上涨10%。北上资金“抄底型”操作在京东方A上也有反映。自1月26日京东方A披露年度业绩预告后，公司股价累计下跌近10%，直至2月2日缩量报涨于5.68元/股。综合交易所数据发现，除高管密集增持，上周北上资金加仓约4785万元。

寒锐钴业也获北上资金抄底进场。去年新能源电池产业发展旺盛，三元锂电池市场需求量加大，钴价持续走高，寒锐钴业、华友钴业(603799)、洛阳钼业等相关概念股持续热捧。寒锐钴业业绩预增超5倍，但市场分析认为不达预期，持续下跌超过20%，而上周深股通已逆势加仓7552万元，最新持股比例亦已翻倍。

相比，金融板块被北上资金出货。作为龙头股，中国平安前周罕见19亿加码，上周北上资金“变脸”减持，持仓市值缩减12亿元，建设银行、兴业银行、浦发银行、招商银行等均被“出货”。

监管层明确股权质押十大问题 分析称“护市”明显缓解市场忧心

最近的两个交易日内，多家上市公司拉响了股权质押“警报”，股权质押风险开始暴露，包括科融环境(300152)、神雾环保(300156)、千山药机(300216)、天夏智慧、顺威股份(002676)等多家上市公司股权质押风险较大，“质押”、“平仓”、“补充质押”、“延期购回”成为上市公司公告的热门关键词。在此背景下，有部分投资者担心将于3月12日开始执行的股票质押式回购新规，会让那些质押比例高且业绩不佳的公司在股价短期调整中，因强制平仓而带来集中抛售。

不过，昨日晚间消息称，在沪深交易所最近联合举办的股票质押式回购业务的培训会上，监管层向各券商分管股票质押业务的高管和合规人员最新明确不少于这十个重点问题：1、明确“新老划断”原则以及新规过渡期间的衔接安排；2、证券公司不得作为质权人参与场外股权质押；3、禁止证券公司为场外股权质押提供第三方服务；4、质押股触及平仓线不会被立即平仓，券商不会立即处置，而是会与客户积极沟通；5、如果股东无力追保，质押实际逾期，券商要按流程办理；6、券商平仓应遵循减持最新规定，通过竞价减持的，在3个月内不超过总股本的1%，大宗交易不超过总股本的2%；7、在过渡期间参考新规展业，不得趁机实施规模冲刺；8、通过定向资管计划参与场外股权质押的，质押人应登记为委托人；9、明确要求严禁新增大集合参与股票质押交易，存量业务融资规模不得增加；10、质押比例超过50%个股，存量场内质押到期可继续展期，回购期限不能超过3年。

对此，有市场分析人士指出，本次新规按照质押权人规范的口径去理解，或对资管计划并未完全封堵，以目前证券公司规模最大的定向资管计划来分析，其或可以正常开展。但需要注意通过定向资管计划参与场外股权质押的，质押人应登记为委托人。上述十条明显是监管层为了维护市场稳定而明确的最新举措，传递了积极的市场信号，毕竟当市场大幅下跌，当较多的高比例质押股票涉及平仓线带来的市场负面影响较大，甚至不排除会出现恐慌性的踩踏现象，监管层的态度明确且希望市场稳定健康发展，将一定程度上缓解市场的忧心，增强投资者的信心。

等待底部确认信号 春节前后涨多跌少

记者梳理发现，A股元旦后的走势让投资者几近崩溃，指数连续飙升后又接连凶悍杀跌，大多数个股指数涨时它不涨，而下跌时却跌得更狠，已有超过1800家股票跌破了股灾2638点时的价格。市场分析人士指出，每次在市场风险逐步加大的时候，投资者要注意控制风险，对于散户来说最主要的手段就是控制好仓位，别看市场走强的时候，似乎感觉风险不大，好像没有一点走弱大跌的迹象 ，其实风险已经在逐步积聚，只是还没有到释放的临界点。从本周起，更要关注真正的底部信号，并择机反向操作。

此外，统计显示，2003年-2017年十五年间，春节前8个交易日，上证指数上涨概率为93%，平均上涨2.9%；相比之下，春节前5个交易日市场行情更为喜人，上证指数上涨概率同样为93%，不过平均涨幅为2.8%，接近节前8个交易日平均2.9%的涨幅。过去十年，中小板指春节前5个交易日9涨1跌，上涨概率达九成，平均上涨约2.8%，表现同样不俗。事实上，中小板指2009年节前5个交易日也只是小幅下跌0.39%，目前已经连续8年节前5个交易日实现上涨了。