周二机构一致最看好的十大金股

第9页:长园集团:股权之争妥善解决 公司迎来发展新篇章

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长园集团（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

长园集团:股权之争妥善解决 公司迎来发展新篇章

类别：公司研究机构：群益证券(香港)有限公司研究员：群益证券(香港)研究所日期：2018-01-29

结论与建议:

公司近日公告,公司管理层和第二大股东沃尔核材就股权问题达成和解,沃尔核材将其持有公司股份的5.58%即7400万股转让给山东科兴药业公司,同时长园集团将其持有的长远电子75%股权以市盈率15.9倍定价转让给沃尔核材。股权转让完成后,沃尔核材及其一致行动人持股比例降至18.48%,管理层持股为24.21%,同时沃尔核材承诺将对公司董事会通过的议案均投赞成票,至此公司控制权之争妥善解决,公司将迎来新的发展篇章。

预计公司17-19年分别实现净利润8.73、11.06、13.21亿元,YOY+36.46%、26.65%、19.44%,EPS0.66、0.84、0.99元,当前股价对应17、18、19年动态PE24X、19X、16X,给予“买入”建议。

山东科兴药业受让沃尔核材持有长园5.58%股份:公司公告,第二大股东沃尔核材及其一致行动人,将其持有公司5.58%股份即7400万股,作价16.8元/股,合计12.4亿元转让给山东科兴药业,所获资金将用于收购长园电子股权。山东科兴药业此次受让目的为财务投资,出于对公司未来发展的看好,幷计画在未来三个月继续增持公司股本不低于总股本1%,不超过3%,且增持价格不超过16.8元/股。完成后,沃尔核材及其一致行动人持有长园集团股份为18.48%,并承诺不再增持长园集团股份,且对董事会通过议案均投赞成票,至此数年的股权之争得到妥善解决,上市公司将迎来发展新篇章。

出售长园电子75%股权予沃尔核材:作为和解协议之一,长园集团向沃尔核材出售旗下长园电子股权。长园集团持有长园电子94.99%股份,罗宝投资持有5.01%。本次交易方案为沃尔核材购买罗宝投资5.01%股份、购买长园集团69.99%股份。完成后沃尔核材将持有长园电子75%股份。长园电子预计17年实现净利润1亿元,按照市盈率15.9倍作价,最高估值不超过15.9亿元。长园电子主要从事热收缩材料等辐射功能材料产品的设计开发、生产和销售业务,其净资产、营收、净利润占上市公司比重不大,出售不会对业绩产生重大影响。此次交易上市公司有望获得11亿现金,大幅度缓解公司资金压力,有利于降低财务费用。

公司各项业务进展顺利:近年来公司通过外延式并购,进入锂电池、智慧工厂等领域,进展顺利:湖南中锂新材目前在产的有10条生产线,今年计画再上10条线,坐稳国内湿法隔膜领先地位,客户包括比亚迪、CATL等;长园华盛泰兴工厂正式投产,产能扩充至5800吨,产品供不应求;智慧工厂板块:运泰利智慧测试客户拓展顺利,订单丰富;长园和鹰数位化产品渗透率不断提升,有望迎来高增长。传统智慧电网板块积极求变,在行业景气度低的环境下也是稳中有进。

已出售坚瑞沃能2914万股,获利1.25亿元:公司于16年2月将持有的沃特玛10.1%股权作价5.05亿元转让给坚瑞沃能,坚瑞沃能以8.63元/股向长园集团定向增发0.58亿股支付对价,17年4月坚瑞沃能实施10转10后公司共持有其1.17亿股,占坚瑞沃能总股本4.81%。目前已出售2914万股,获利1.25亿元,剩余部分将逐步出售,预计全部出售后获利超8亿元。此次出售资产,有利于提高资产流动效率,改善公司财务结构,增厚业绩。

盈利预测:预计公司17-19年分别实现净利润8.73、11.06、13.21亿元,YOY+36.46%、26.65%、19.44%,EPS0.66、0.84、0.99元,当前股价对应17、18、19年动态PE24X、19X、16X,给予“买入”建议。