煤价大涨叠加“断供” 华电能源2017年预亏约10亿

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华电能源(600726)1月16日晚公告，公司2017年预计亏损约9.5亿元到10.5亿元，扣非后业绩预计亏损8亿元到9亿元。上年同期，华电能源实现净利1.49亿元，扣非后净利1.13亿元。

对于预计2017年业绩将出现大幅亏损的原因，华电能源解释说，一方面，因煤价同比大幅上涨成本增支11亿元及参股企业亏损影响增亏1.6亿元；另一方面，因处置公司持有的控股子公司——兴边矿业的部分股权等非经常性损益影响净利润减少约1.5亿元。

截至当前，在年报预亏公司中，易成新能曾预计2017年亏损10.35亿元至10.4亿元。最终，华电能源和易成新能谁会亏损更多，还有一点悬念。

值得一提的是，华电能源的2016年净利润曾经大增逾5倍，彼时主要是得益煤价同比下降和贷款利率下调、财务费用下降，以及公司新增投资金山股份20.92%股权的投资收益等原因。在影响华电能源2016年业绩的诸多因素当中，煤价大幅下降是最主要原因，毕竟对于华电能源这样的火电企业而言，煤炭成本占发电成本的70%。

然而正所谓“成也萧何败也萧何”，受到去产能等因素的综合影响，国内煤炭价格从2016年下半年开始上涨，进入2017年之后更是一路扶摇直上。煤炭价格的上涨，让煤炭生产企业赚得盆满钵满，盈利能力大幅改善，但是却让华电能源为代表的火电企业的成本大增，并最终导致公司2017年业绩出现亏损。

在用煤成本大幅上升的同时，华电能源在2017年下半年还遭遇了“断供”。华电能源所属电厂2017年计划煤炭消费量约1800万吨，与神华销售集团东北能源贸易有限公司(含哈尔滨铁路燃料煤炭工业集团有限公司)签订长协煤合同1121万吨，其中839万吨是由宝日希勒露天矿(下称“宝矿”)生产。然而，中国神华(601088)却在2017年8月3日晚间公告称，受露天矿征地进度滞后导致土方剥离施工暂缓的影响，公司所属哈尔乌素露天矿(下称“哈素”)、宝矿于2017年8月起暂时停止或减少煤炭生产。

为此，华电能源曾在2017年8月4日晚公告称，由于公司对口长协煤矿减产导致长协煤合同无法履行，预计公司所属电厂燃煤将产生351.12万吨缺口，将对公司及所属电厂产生重大影响。

华电能源彼时曾表示，2017年7月份由于燃煤短缺导致少发电量2.3亿千瓦时，351.12万吨燃煤缺口若无法弥补将使公司少发电量约55亿千瓦时。由于华电能源的2017年年报尚未正式公布，目前还不知此次“断供”对华电能源2017年经营业绩的具体影响。

从目前的公开信息来看，券商研报普遍认为2018年煤价仍然会居高不下，如中泰证券预计2018年煤炭消费新增约0.8亿吨(约2%)，行业供需格局仍然紧张，价格中枢较难回落。

对于华电能源而言，如果煤炭价格持续在高位徘徊，这显然不是一个好消息。如何化解煤炭价格高位运行带来的成本问题，将是华电能源等诸多企业在2018年仍要面对的一道难题。