新三板核心中介三业务年度扫描：挂牌推荐变阵

（原标题：新三板核心中介三业务年度扫描：挂牌推荐变阵）

导语作为新三板市场重要的核心参与主体，券商同样受到了市场低迷的影响，缩减业务部门，转移业务重心等情形在2017年频繁发生。但也有部分券商将2017年作为新三板业务难得的布局时机，逆流而上。

21世纪经济报道 · 2017-12-26 · 文/谷枫

2017年倒数第二个周末，市场期盼已久的新三板政策终于公之于众。但这并不能掩盖新三板市场长达数年的低迷，尤其是在2017年市场因流动性缺失、政策迟迟未能兑现等因素的共同作用下触及近年来的低点。

作为新三板市场重要的核心参与主体，券商同样受到了市场低迷的影响，缩减业务部门，转移业务重心等情形在2017年频繁发生。但也有部分券商将2017年作为新三板业务难得的布局时机，逆流而上。

挂牌格局大变

券商新三板业务中变化最大的当属挂牌业务。

2017年至今挂牌推荐业务数量排在前五位的机构分别为开源证券，安信证券，国融证券，申万宏源以及东莞证券，这五家机构推荐挂牌企业的数量分别为152家，139家，112家，89家以及88家。

让市场吃惊的是，今年挂牌业务增量排名前五的机构中出现了三家中小券商的身影，开源证券甚至拿下了推荐挂牌业务的头名。

此前，申万宏源，安信证券，中泰证券等几家券商被认为是市场中新三板挂牌业务的主力券商，其中申万宏源在2016年之前(包含2016年)甚至从未跌出过挂牌推荐企业数量的前两位。

但2017年的数据中，申万宏源已经跌至第四位，与头名开源证券差距较大，而距离身后的东莞证券也仅多一家企业。

另一家倒退的巨头是中泰证券，新三板扩容以来大力发展新三板挂牌业务的中泰证券曾在2014年，2015年及2016年均名列三甲，但2017年至今，中泰证券推荐挂牌业务量仅列第7位，共推荐84家企业挂牌。

与中泰证券和申万宏源相比，安信证券则在今年保持了良好势头，2015年以来安信证券逐步在挂牌业务端发力，2015,2016两年均名列挂牌推荐业务前两位，2017年至今安信再次稳坐挂牌推荐数量前两位。

一位东莞证券人士12月25日告诉21世纪经济报道记者：“今年整体挂牌推荐业务市场不好的情况下，东莞证券仍逆势而上是因为在ipo项目上比不过大券商，因此希望利用新三板业务弯道超车，因此近两年储备了不少项目。”

据记者了解，东莞、开源以及安信等几家券商均在华南地区有较深的耕耘，近年来珠三角则成为挂牌企业增长最迅猛的区域，广东省一再超越北上成为挂牌企业数量第一的区域。

政策前夜布局

相较于推荐挂牌，券商做市和持续督导业务可以理解为是存量业务。

持续督导业务仍是传统优势券商的天下，根据全国股转系统官方给出的统计数据显示，从总量来看，申万宏源，安信证券以及中泰证券依旧稳居前三，截至12月25日三家券商累计推荐挂牌数量分别为788家，671家以及534家。

“持续督导业务对于券商来说较为鸡肋，持续督导的费用和高昂的券商人力支出并不成正比，另外绝大多数企业的持续督导业务很难持续挖掘定增做市等增量业务，因此券商并不重视持续督导业务，今年很多券商甚至在剥离所督导的企业。”一位中信证券区域投行部的人士12月25日对记者表示。

做市业务则是另一项重要的存量业务。

目前做市商累计数量排名前五的券商分别为中泰证券，兴业证券，广州证券，国泰君安以及申万宏源，分别有348家，345家，329家，326家以及320家。(因2017年全年增量做市企业较少，故统计业务排名之时以累计做市数量为准)

2017年绝大多数券商布局谨慎，排名靠前的券商多是2015年、2016年累计了众多企业，如广州证券2017年便没有新增做市企业。

然而在政策出台前夜，也有部分券商开始逆流布局做市业务，如国泰君安和东北证券便是代表。相比其他排名靠前的券商，国泰君安2017年做市企业的增量高达86家，东北证券则有72家，其余排名靠前券商今年增量普遍不足30家。

“2018年市场做市业务将会恢复，今年布局的优势就能体现出来，在市场低迷的情况下，企业的估值普遍偏低，这样做市库存股的成本也就相应的低一些。”一位万和证券新三板做市业务的人士25日讲到。

关键词：中介业务挂牌