新三板核心中介业务:挂牌推荐变阵 存量双轮冰火重天

政策前夜布局

相较于推荐挂牌，券商做市和持续督导业务可以理解为是存量业务。

持续督导业务仍是传统优势券商的天下，根据全国股转系统官方给出的统计数据显示，从总量来看，申万宏源，安信证券以及中泰证券依旧稳居前三，截至12月25日三家券商累计推荐挂牌数量分别为788家，671家以及534家。

“持续督导业务对于券商来说较为鸡肋，持续督导的费用和高昂的券商人力支出并不成正比，另外绝大多数企业的持续督导业务很难持续挖掘定增做市等增量业务，因此券商并不重视持续督导业务，今年很多券商甚至在剥离所督导的企业。”一位中信证券区域投行部的人士12月25日对记者表示。

做市业务则是另一项重要的存量业务。

目前做市商累计数量排名前五的券商分别为中泰证券，兴业证券，广州证券，国泰君安以及申万宏源，分别有348家，345家，329家，326家以及320家。(因2017年全年增量做市企业较少，故统计业务排名之时以累计做市数量为准)

2017年绝大多数券商布局谨慎，排名靠前的券商多是2015年、2016年累计了众多企业，如广州证券2017年便没有新增做市企业。

然而在政策出台前夜，也有部分券商开始逆流布局做市业务，如国泰君安和东北证券便是代表。相比其他排名靠前的券商，国泰君安2017年做市企业的增量高达86家，东北证券则有72家， 其余排名靠前券商今年增量普遍不足30家。

“2018年市场做市业务将会恢复，今年布局的优势就能体现出来，在市场低迷的情况下，企业的估值普遍偏低，这样做市库存股的成本也就相应的低一些。”一位万和证券新三板做市业务的人士25日讲到。