成交金额终结四年连增 “刹车”成大概率事件

2017年即将过去，经过连续多年增长后，今年的大宗交易“刹车”将成为大概率事件。无论从市场整体成交金额，还是成交金额突破百亿元的个股数量来看，均是如此。另外，今年机构以大宗交易的方式净卖出金额较去年也有所增加。

成交金额终结四年连增

截至12月14日，根据同花顺iFinD统计，今年沪深两市大宗交易累计成交金额为5036亿元，而去年全年的大宗交易金额累计高达7023亿元。在2017年剩下的半个月时间里，两市大宗交易的累计成交金额几乎不可能达到近2000亿元，今年的大宗交易金额较去年大幅下降已成定局。

回顾此前几年，可以发现，两市大宗交易金额一直延续增长趋势，尤其是2013年至2015年更是连续三年大幅增长。2012年，当年的大宗交易累计成交金额为1292亿元，环比上一年略有减少；2013年，大幅增加至2542亿元；2014年、2015年，继续大幅增至3603亿元、6764亿元。2016年，增长放缓，当年的成交金额小幅增加至7027亿元。2017年，则极可能变为负增长，终结此前连续四年的增长。

从数据来看，今年两市大宗交易的降温，可能与减持新规有一定关系。今年5月底，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，并自公布之日起施行。新规的其中一条规定是，上市公司大股东在3个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%(大股东减持其通过证券交易所集中竞价交易买入的上市公司股份，不适用该规定)。

减持新规实施后，大宗交易的数据马上有所反应。5月份两市的大宗交易成交金额累计为507亿元，今年5月份之前的几个月的数据也维持在500亿元左右。但在减持新规实施后，6月份的大宗交易成交金额马上降至326亿元，随后有几个月的成交金额甚至不足300亿元。综合计算后，全年的大宗交易数据下降也就不难理解了。

分析人士指出，大宗交易的活跃程度与市场表现有一定关系，相比2015年，去年和今年的市场走势整体疲软，这可能也是去年和今年大宗交易金额增长放缓或负增长的原因之一。

在两市大宗交易成交金额降温的同时，大宗交易的折价率也大幅减少。根据同花顺iFinD统计，两市全年大宗交易的平均折价率为4%，而此前8年的平均折价率均超过5%。

最大单笔成交金额达50亿

单笔成交金额方面，最大的是京东方A在1月19日的成交，单笔达到50亿元，买卖方均为机构，成交价格较当日收盘价溢价逾1%。京东方A是下半年的牛股之一，相较1月19日的收盘价，京东方A下半年的股价一度涨幅超过1倍。

另外，海康威视的单笔成交金额也超过31亿，在9月27日成交，买方为机构，卖方为中信建投证券杭州庆春路证券营业部，成交价格较当日收盘价折价7%。值得注意的是，9月27日正是海康威视股价的相对低点，9月28日起一路震荡上行，最大涨幅接近四成。海康威视也是今年的牛股之一，截至目前今年累计涨幅超过1倍。

其他个股中，青岛海尔、中国平安、九州通、上汽集团、立讯精密、山东钢铁、北京银行、辽宁成大等均有达到或超过10亿元的单笔大宗交易。这些成交的买卖以券商营业部为主，其中，九州通成交的买方为机构，卖方为中泰证券客户资产管理部；山东钢铁的买卖方则均为机构。

银行和地产股折价率较低

从行业来看，按申万一级行业分类，今年大宗交易成交折价率较低的行业有商业贸易、国防军工、银行、房地产、休闲服务等，这些行业的大宗交易成交折价率均低于3%；折价率最大的是农林牧渔行业，接近8%；有色金属行业的折价率也接近7%。钢铁、医药生物、电气设备、建筑装饰、传媒等行业的折价率也超过5%。

从2016年各行业的情况来看，与今年的情况也有相同之处。均是房地产、银行、国防军工等行业的大宗交易成交折价率较低，而农林牧渔行业折价率最大，钢铁、有色金属等周期行业的折价率相对较高。

分众传媒、美的集团成交均破百亿元

从个股来看，截至12月14日，今年大宗交易成交金额最大的是分众传媒，高达164亿元；期间分众传媒的交易次数接近500次，成交量累计超过15亿股，占公司总股本比例超过一成。

从买卖方面来看，分众传媒的这些大宗交易中，绝大多数的买方为机构，机构累计买入的金额超过127亿元。而卖方则主要是几个券商营业部，包括华泰证券上海分公司、德邦证券上海志丹路证券营业部、中金公司上海分公司、中金公司深圳福华一路证券营业部等。

分众传媒原为在美上市的中概股，通过借壳七喜控股得以回归A股。2016年12月29日起，随着限售期满，分众传媒遭其在美股退市时参与私有化的几大财团分批减持。公司12月16日最新的公告显示，2月14日至12月14日 ，Glossy City(HK)通过深交所大宗交易方式合计减持公司2.62%的股份。

除了分众传媒，美的集团今年的大宗交易成交金额也突破百亿元，截至12月14日为111亿元。期间其累计成交数量超过3亿股，占公司总股本比例也超过5%。

从成交明细来看，美的集团今年的逾百亿元大宗交易中，有相当部分被机构买入，合计接近60亿元。卖出方面，中金公司深圳福华一路证券营业部累计卖出超过50亿元。机构卖出接近10亿元； 国信证券厦门湖滨北路营业部等卖出金额也较大。

今年A股的市场风格中，白马股受到追捧。作为白马股之一，美的集团今年股价最大涨幅超过100%，在其上涨过程中，大宗交易一路伴随。

其他个股中，海康威视、京东方A今年的大宗交易累计成交超过80亿元，巨人网络成交超过75亿元，立讯精密成交超过53亿元，中国平安、绿地控股成交均超过43亿元。广汽集团、兴源环境、上汽集团、滨江集团等一大批个股累计成交超过30亿元。

总体而言，今年个股的大宗交易有所降温。2016年，浦发银行的大宗交易成交金额突破200亿元，美的集团、民生银行、北京银行、万科A等的大宗交易成交金额超过100亿元。2015年时，兴业银行当年的大宗交易金额甚至超过300亿元；浦发银行、中国平安、万科A、京东方A等的成交也超过100亿元。

统计显示，截至12月14日，在今年的大宗交易中，机构累计买入近800亿元，单笔买入金额最大的是京东方A，超过50亿元；其他单笔买入较大的成交中，包括海康威视、九州通、山东钢铁等；与此同时，今年机构通过大宗交易累计卖出超过1200亿元，整体呈现净卖出近500亿元。而在2016年的大宗交易中，机构净卖出金额也接近200亿元。