机械设备:持续看好进口替代加速的细分龙头 荐11股
类别：行业研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：陈显帆,周尔双 日期：2017-12-06
1.推荐组合 【先导智能】、【晶盛机电】、【振华重工】、【中集集团】、【精测电子】、 【三一重工】、【科恒股份】、【康尼机电】、【浙江鼎力】、【弘亚数控】
2、最新核心观点 【行业观点】持续看好受益进口替代的先进制造业 先进制造看好国产替代最为迫切、空间最大的新能源设备、面板设备、半导体设备:【晶盛机电】、【先导智能】、【精测电子】、【科恒股份】,推荐受益轨交国产化率提升的【中国中车】、【康尼机电】,受益高空作业国产化率提升的【浙江鼎力】,传统制造行业看好跻身全球领先的集装箱龙头【中集集团】、港机龙头【振华重工】、工程机械龙头【三一重工】、【中联重科】,智能制造关注【黄河旋风】、【天奇股份】。
【美国税改】美国参议院通过税改方案,“美国制造业回归”加速
美国参议院以51-49票通过参议院版本税改议案,根据此次通过的税改法案,美国企业税税率将大幅下降,从35%降低到20%。包括个人所得税在内的多项税制都将被简化,现行的多数项目式减税办法将被取消。 美国“制造业回归”是特朗普政府的关键政策目标。根据世界银行的数据,2014年各国制造业增加值在全球占比排序约为:中国(29%)>欧盟(25%)>美国(20%)。虽然美国的在人均制造业产值上仍然具有优势,但中国快速的工业化进程和经济发展速度让美国感到被追赶的危机。
工业机器人是美国“制造业回归”战略的灵魂,将率先受益。2016年美国制造业工人年雇佣成本是工业机器人3倍以上,2016年美国工业机器人密度约190,在发达国家中仅处中流,加大工业机器人用量是美国制造业全面振兴的必由之路。美国市场的工业机器人需求激增,KUKA等“四大家族将充分受益。建议关注【美的集团】:收购全球机器人龙头KUKA,2016年全球市占率9.2%;【潍柴动力】:收购物流自动化龙头德马泰克。
【破碎设备】废钢破碎设备需求有望持续高景气
环保压力带来废钢设备需求激增。1:“地条钢”被取缔,5000万吨以上过剩废钢无法以中频炉方式消耗,增加废钢处理设备需求;2:国家节能环保的要求带动废钢用量高的电炉设备需求。行业协会显示,国内目前破碎产线总产能约1.7亿吨,其中58.2%为2017年新增产能,行业景气度高。
废钢用量占比提升,仍有较大空间。今年前9个月,我国炼钢废钢铁单耗为158.5千克/吨,同比增加51.4千克/吨,废钢比为15.85%,同比+5.1pct。我们预计,在钢铁总需求量大体不变的情况下,电炉用废钢占比仍有35pct提升空间,而转炉仍然有5pct的废钢占比提升空间,废钢总用量预计将达到2亿吨以上。而今年废钢消耗量预计在1.3亿吨左右,同比+50%以上。仍具有较大上升空间,且破碎产线结构尚待优化,景气度有望持续。建议关注订单大幅提升的破碎设备龙头湖北力帝的母公司【天奇股份】,此外关注【华宏科技】、【艾迪精密】。
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