两融规模连续4日站稳1万亿之上

（原标题：两融规模连续4日站稳1万亿之上）

进入11月，沪深两市两融余额连续4个交易日站在1万亿以上。这也是自2016年1月15日跌破1万亿之后，首次登上万亿大关。

不少分析人士称，两融余额的增减基本与A股行情走势正相关，而万亿元是一个重要关口，有助于恢复投资者信心。

两融余额重登万亿

两融余额的增加，对市场行情有一定的推动作用。今年6月初，两融余额触及年内最低点后，开始稳步攀升，直到11月1日，两融余额在时隔20个月后，首次重登1万亿关口。从6月2日到11月7日，上证综指上涨了10.02%，沪深300指数上涨了15.91%。

西南证券首席策略分析师朱斌曾表示，两融余额不断攀升是市场情绪回暖的标志，这表明近期市场风险偏好有所提升。历史上，两融余额每次出现持续上行，大都对应股指上扬。

但华泰证券研究员林晓明在研究报告中称，两融余额变化趋势不能完全预测股市走向，投资需谨慎。

2014年12月19日，两融余额首次突破1万亿，A股随后开启了一场大牛市。

2015年6月18日，沪深两市融资融券余额攀至历史最高点2.27万亿，此后70余个交易日持续下滑，到9月底缩水幅度达60.21%，创下年内新低。但融资余额在此并未见底，仅是第一波快速下跌的结束。

2015年10月以后，两融余额有所回升，但元旦后熔断机制让投资者产生强烈的心理波动，融资者撤退潮再次来临。2016年3月16日，两融余额跌至8291.48亿元，其后处于小幅波动状态。直到5月30日再度创下8209.08亿元新低。

此后，沪深两市两融余额在9000亿上下徘徊。直至今年6月初，两融规模跌至年内新低——8600多亿元，随后4个多月进入缓慢攀升中。从月份来看，今年6月至10月融资净买入金额分别为107.91亿元、206.17亿元、454.59亿元、274.26亿元和290.09亿元。

两融资金保持活跃

进入11月，沪深两市两融余额更是连续4个交易日站在1万亿以上。截至11月6日，沪深两市两融余额为10065.08亿元，融资净流入65.46亿元。

从数据中不难看出，两融市场目前处于平稳修复状态。从平均值看，今年来两融余额平均规模为9195.21亿元，比2016年两融平均余额8981.52亿元略高。

但从两融余额占A股流通市值的情况看，则比2016年略低。据统计，今年以来两融余额占A股流通市值平均值为2.21%，与2016年2.47%相比低了0.26个百分点；与2015年3.4%相比则低了1.19个百分点。

记者采访中了解到，在目前行情带动下，以存量客户为主的融资客加大了投资比例，新增客户暂无明显变化。

记者据数据统计，10月1日至11月7日，申万28个一级行业中，有20个行业都呈融资净买入状态。其中，电子、医药生物、食品饮料、非银金融和银行5个行业融资净买入额超过30亿元，分别为61.98亿元、41.3亿元、35.01亿元、32.8亿元、31.71亿元。上述5个行业融资净买入额占28个行业融资净买入总额的六成。

相反，有色金属、国防军工、传媒、采掘等8个行业，则是融资客主要卖出的标的。其中，有色金属融资净流出29.3亿元，国防军工融资净流出3.55亿元，传媒、采掘、钢铁和公用事业融资净流出也超过1亿元。