美盈森与德国BHS公司签订战略合作协议

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11月6日，美盈森(002303)发布了《关于与德国BHS公司签订战略合作协议的公告》，公告称，公司与BHSCorrugatedMaschinen-undAnlagenbauGmbH(简称“德国BHS公司”)于2017年11月4日完成了《战略合作协议》的签订程序。

美盈森是中国包装行业的领先企业，公司的包装一体化整体服务能力突出，并在研发设计、工艺技术、制造平台、客户资源等方面具有显著的竞争优势，是一家积极创新商业模式和客户服务模式的包装企业。公司目前正致力于在东莞、佛山、苏州、重庆、长沙、六安等地建设工业4.0智慧型工厂，以创造新的市场增长点，并进行制造业务的全面升级。

德国BHS公司是世界上最大的瓦楞纸行业解决方案提供商、世界领先的瓦楞机械制造和服务提供商，拥有全球超过50%的市场份额。德国BHS公司创立至今已超过50年，积累有雄厚的专业知识和多项创新科技，并已成为瓦楞机械行业最强大和最可靠的供应商。德国BHS公司不仅提供世界领先的瓦楞机械，而且擅长通过一次性规划实现包装企业的设备系统高度集成化，帮助客户优化设备整体布局和产品生产工艺流程，降低成本、提高效率，并实现客户制造水平的高端化和智能化。

双方已合作多年，并互相认同对方企业文化，双方经协商一致同意通过深度合作助力甲方工业4.0智慧型工厂的建设和整体制造水平的全面升级。

双方本次协议的主要内容涉及包装制造设备供应服务，智慧型工厂整体设备及选型规划、建设咨询服务，高端制造设备使用工艺技术咨询服务，共同培养包装专业技术人才以及工艺技术开发和创新等五个方面。

本次合作的顺利进行，将有利于公司更好完成包装印刷工业4.0智慧型工厂的建设，借助德国BHS公司在瓦楞机械方面领先的技术、经验，有利于提升公司瓦楞机械设备使用效率和生产工艺技术水平。通过与德国BHS公司共同培养人才，能为公司快速发展储备高端包装设备专业技术人才。本次合作，有利于推动公司加快实现在全国重点包装市场区域的布局，加快公司制造业务的全面升级，提升公司生产制造的高端化、智能化水平，增强公司综合竞争力和服务能力，提高公司盈利能力和经营效率。本次合作，双方通过在专业技术人才培养、工艺技术开发和创新等方面的深度合作，有利于促进国内包装行业整体竞争水平的提升。

10月23日，美盈森公布前三季度业绩报告，报告显示，公司前三季度营业收入20.05亿元，同比增长20%；净利润2.48亿元，同比增长17.0%，每股盈利0.16元。中金公司在次日的研究报告中对美盈森维持2017/2018年全年盈利预测不变，维持推荐。

关于美盈森的未来发展趋势，中金公司报告认为，1、客户订单放量，营收实现快速增长。借助研发、服务与生产工艺等综合优势，公司与客户合作程度不断深化且新客户开发顺利，深圳、东莞、苏州和重庆基地订单逐步放量，带动营收连续两个季度实现25%以上增长。后续随着下游客户多点开花，营收有望维持快速增长(近期公司通过武器装备质量管理体系认证，具备为某些军品提供包装的能力)。2、毛利率逐季提升，费用率管控有待加强。前三季度公司通过产品提价、拓宽原材料采购渠道以及增加库存准备等措施，缓解国内瓦楞纸价上涨压力并实现毛利率逐季提升，Q3/Q2/Q1毛利率分别为36.5%/34.6%/30.6%，Q3毛利率为2015年以来的单季最高值。费用管控仍待加强，前三季度期间费用率同比提升4.0ppt，其中销售/管理/财务费用率同比分别+2.0/+1.4/+0.6ppt，主因市场开拓、产品运输费用以及研发费用增加。整体来看，受费用率攀升影响，公司净利率小幅下降0.3ppt。3、大客户战略、模式创新与行业整合助力中长期发展。①“积极开发多领域高端客户”战略卓有成效，生产基地实现全国布局，并成立美国、越南服务中心，实现与核心客户共成长；②积极推动业务模式创新，如布局智慧包装4.0、进军儿童家居等领域，有助于打造利润新增长点；③纸价上涨加速中小型包装企业退出，下游企业基于供应链稳定有望将订单逐步转向大型包装企业。4、内部人增持彰显发展信心，股价倒挂显安全边际。去年以来大股东累计增持1005万股，均价10.11元/股；董秘增持49万股，均价10.08元/股，当前股价倒挂显现安全边际。