大牛股方大炭素乘势扩张 拟购标的违约用地

（原标题：大牛股方大炭素乘势扩张 拟购标的违约用地）

今年因石墨电极令业绩与股价齐飞的方大炭素(600516.SH)，决定提高权益产能。

据9月20日公告，若方大炭素参与受让的合肥炭素有限责任公司(下称合肥炭素)47.89%股权交易完成，公司石墨电极 权益产能将提高至14.8万吨/年，较目前权益产能提高6.94%，同时市场占有率将从24.74%提高至26.3%。

“本次交易采取公开挂牌方式转让，要本月27日才能知道结果，但合肥炭素是公司的控股子公司，公司有优先购买权。”方大炭素相关人士9月20日告诉21世纪经济报道记者，“真的没有想到，石墨电极价格今年翻了好几番，公司现在是满负荷生产。”

合肥炭素用地违约

公告显示，合肥炭素由方大炭素和中信投资控股有限公司分持52.11%和47.89%股权。此次合肥炭素47.89%股权在北京产权交易所挂牌转让，挂牌转让底价为6454.34万元。

合肥炭素的业绩与石墨电极价格息息相关，2016年，其营业收入为15389.5万元，亏损1440.79万元，但今年上半年营业收入为11888.46万元，净利润达到838.77万元。

“现在的石墨电极价格，是2006年以来最好的时期，最近石墨电极的价格处于稳定期。”前述方大炭素相关人士对21世纪经济报道记者说。

而以石墨电极的价格表现来看，中信投资控股有限公司此时出让合肥炭素股权，应属于急流勇退。

但鲜为人知的是，合肥炭素亦有存在问题未解决。

据北京产权交易所公开资料，合肥炭素目前的生产经营场所系租赁使用，最新的租赁期限至2017年12月31日，其土地使用权人为合肥市国资委下属的合肥创信资产管理有限公司。

由于合肥轨道5号线需要占用该地块，当地政府已要求提前结束土地租赁协议并将企业整体搬迁，而该土地使用权人已于今年5月9日致函合肥炭素解除土地租赁合同，并要求在2017年6月9日停止使用该土地清场离退，但目前合肥炭素仍在违约使用该土地，该租赁土地上的房屋和机器设备随时面临拆除风险。

不过，按照石墨电极价格的上涨走势，方大炭素和合肥炭素的收入和业绩主要体现在二季度及其以后。根据兴业证券研报，石墨电极价格的疯狂主要是从今年5月份开启，一路抬升，期间没有回调。

“今年年初的时候，每吨石墨电极就1万多不到2万，现在每吨大概20万元，主要跟供需有关系。”上述方大炭素相关人士表示。

方大炭素半年报亦称，因国家淘汰落后产能，废钢的供给量增加等因素影响，很多钢企为适应市场发展改用电弧炉炼钢，对炭素制品尤其是石墨电极的需求增大，而前几年受市场需求低迷及环保政策的影响，国内炭素行业内停产、减产的企业数量增多，产品总供给减少，导致今年供需矛盾逐步突显。

另据方大炭素控股股东方大集团官网资料，方大集团董事、总裁闫奎兴9月6日至13日赴俄罗斯进行商务走访期间表示，预测未来两到三年，全球电极产品供不应求的局面将难以缓解。

“公司暂时没有扩产计划，个人估计明年下半年石墨电极将逐步实现供需平衡，因为目前陆陆续续有一些小厂已经开始恢复生产。”上述方大炭素相关人士认为。

据了解，石墨电极产品生产周期至少需要4个月以上。

业绩考核严重落后

石墨电极价格的疯狂上涨，给方大炭素带来的不仅是业绩飙升，还有市值的急剧提高。

按照半年报，方大炭素2017年上半年实现营业收入18.13亿元，同比增长69.23%，但净利润却同比增长2647.66%，达到4.12亿元，并且第二季度盈利3.38亿元，创有史以来单季度新高。

“公司是以销定产，现在订单陆续增加，10月份以后就会安排明年订单的生产计划。”前述方大炭素相关人士向21世纪经济报道记者表示。

而从今年4月17开始，方大炭素股价就明显放量上涨，至9月13日的涨幅高达322.55%。复盘可知，从今年7月以来，方大炭素的股价就屡创历史新高。

但方大炭素一骑绝尘的业绩及股价增幅，却与其制定的股权激励业绩考核目标大相径庭。

根据方大炭素股票期权与限制性股票激励计划，公司共向包括董事长杨光总经理党锡江等在内的649名激励对象授予权益10919.8万份，占公司总股本的6.35%，其中，3950.6万份为股票期权，6969.2万份为限制性股票，两者的行权价格分别为9.46元/股和4.73元/股。

上述股票期权与限制性股票的业绩考核目标，皆以2015 年和2016年净利润平均值为基数，第一个和第二个行权期即2017年与2018年的净利润增长率分别不低于5%和10%。

可是，方大炭素2015 年和2016年的净利润平均值仅为4923.13万元，只占今年上半年净利润的11.95%，并且股权激励导致方大炭素总股本由17.19亿股增加到17.89亿股。

而方大炭素预计，今年7月份归母净利润为4.3亿元，单月就超过整个上半年的水平。

“制定股权激励的时候，我们没有想到今年突然有一个这么好的机遇，石墨电极市场会这么好，价格提得这么快。”上述方大炭素相关人士解释称。公告显示，方大炭素股票期权与限制性股票激励计划修订稿于6月3日披露。

方大炭素还利用闲置资金购买理财产品增加收入，“公司目前购买理财产品的资金为18亿元，后期有机会可能会再买一些。”上述方大炭素相关人士表示。

不过，方大炭素此前拟增加54.5亿元额度资金进行理财的议案，在8月16日的股东大会上遭到大股东否决。“现在监管对这一块不容许太多。”上述方大炭素相关人士解释说。

而在石墨电极价格不断进入佳境之际，方大炭素将经营产业链进一步向下游延伸，经营范围新增了目前热得发烫的锂离子电池负极材料的研制，而方大炭素拥有锂离子电池负极材料的核心原材料针状焦年产能6万吨。

此外，对于股价飙涨是否引发大股东乘机减持套现等问题，上述方大炭素相关人士表示，“暂时没有减持计划。”

半年报显示，方大炭素除了控股股东方大集团持股42.51%，其余位列前十股东的持股比例皆在1.5%以下。