新能源设备:8月新能车产量同比增长67.3%,行业景气度持续攀升 荐14股
类别：行业研究 机构：华金证券股份有限公司 研究员：林帆 日期：2017-09-14
投资要点:
事件:9月11日,中汽协数据披露,8月产销分别完成7.2万辆和6.8万辆,同比分别增长67.3%和76.3%。2017年1-8月累计产销分别为新能源汽车产销分别完成34.6万辆和32.0万辆,比上年同期分别增长33.5%和30.2%。
新能源乘用车产量增长超预期,商用车产量环比走强同比增速下降:8月,中汽协数据,新能源乘用车产量5.8万辆,环比上涨27.4%,同比增长82.8%,不上个月相比,同比增速有较大的提升,主要是因为去年同期目录停发导致的产量基数较低。商用车产量1.4万辆,环比上涨1.6%,同比增长22.7%。环比增速较上月有所提升,属于季节性回暖。新能源的乘用车增速略超预期,商用车表现略不及预期,整体产销量符合市场预期。
纯电动A00级电动车仍是市场主力车型:乘联会销量数据,8月我国新能源乘用车销量达到5.3万辆,环比7月增长22.33%,同比增长72%。1-8月,我国新能源乘用车车累计销量同比增长41.36%,同时月销量保持持续向上的态势。纯电动车方面,8月销量42139辆,同比增长89%,其中纯电动轿车销量35618辆,同比增长70%。
同时,8月纯电动A00级电动车销量占据整个纯电动车市场销量一半以上的份额,月销24028辆。插电混动方面,8月销量10605辆,同比增长29%,其中A 级车销量9266辆,同比增长104%;A 级和A00级车型仍然是目前新能源车的主力车型。
第八批目录发布,三元锂替代趋势确定:9月1日,工信部发布了2017年第八批推荐目录,共有273款车型进入选。17年1-8批推荐目录,累计共有2538款车型入选,车型数较去年同期增长148%。第八批推荐目录中,使用三元锂的乘用车共25款,占比83%,前8批目录累计226款乘用车车型使用三元锂,占比76.35%;累计有469款与用车车型使用三元锂,占比65.69%。在1-8批次目录中,乘用车三元锂占比较1-7批次的占比实现小幅提升,三元锂替代趋势延续。
原材料价格保持上涨态势,行景气度持续提升: 9月11日,电池级碳酸锂高幅价格16.2万元/吨,较上周上周2000元/吨,比年初上涨24.6%;镍钴锰酸锂523高幅价格195元/公斤,近期价格持平,比年初上涨27.5%;钴酸锂高幅价格398元/公斤,较两周前上涨3000元/吨,比年初上涨71.6%。金属钴价格中间价44万元/吨,较一周前上涨5000元/吨。原材料价格持续上涨,行业景气度持续攀升。
投资建议:8月新能源车产销量同比继续增长,乘用车产销略超预期,而商用车的产销量略不及预期,总体不预期相符。在去年目录停发导致的低基数得到情况下,预计接下来的两个月同比高增长维持,基于目前原材料价格走势,判断行业景气度持续增加,中长期继续重点推荐:资源龙头(赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业);三元锂电及材料(当升科技,杉杉股份,亿纬锂能,科恒股份,格林美);子产业链龙头(国轩高科,天赐材料、多氟多、大洋电机,先导智能,创新股份);
风险提示:双积分政策不及预期;新能车汽车推广不及预期,其他突发性亊件。
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