在线付费快速发展 三板影视企业亮眼

收获在线付费市场红利

对新三板影视企业而言，大多业绩受单片影响较为明显，“押对宝”很重要。

以原石文化为例，上半年公司实现净利润2354.9万元，较上年同期增加2541.89万元，增幅为1359.33%。对于净利润增幅较高的主要原因，公司表示，作为执行制片方主导制作的新剧《女管家》于2017年6月陆续在湖南、上海等地方台播出，并于6月3日登陆山东卫视和湖北卫视黄金档，各大网络平台同步播出。

上半年，三尚传媒良好的经营势头延续，营业规模继续扩大。报告期内实现营业收入3960.14万元，比上年同期增长509.98%；实现归属于挂牌公司股东的净利润2104.94万元，比上年同期增长720.24%；报告期内，营业收入主要来源于电视剧《三国》和《古董局中局》。

随着明星收入的攀升，部分挂牌企业艺人经纪业务增长明显。

以嘉行传媒为例，半年报显示，嘉行传媒上半年艺人经纪收入增长了2398万元。主要原因在于艺人知名度提升，艺人代言、活动及影视经纪签约数量及签约单价均有增加。截至2017年6月30日，公司总资产和净资产分别为8.95亿元、6.07亿元。

此外，在电影市场整体增速放缓的背景下，在线付费市场快速发展。内容公司深耕视频付费市场细分领域，较为小众的IP也有一定规模的用户。同时，制作方可创新运营手段，拓展受众群体。以BAT旗下的在线视频平台为代表的平台方“烧钱”储备内容，并超越主要卫视成为影视制作公司的大客户。

以和力辰光为例，上半年公司前五名客户销售收入总额占比达到94.20%。其中，第一大客户的销售额占比为63.57%。据了解，此大客户为某在线视频平台。和力辰光董秘翁志超对中国证券报记者表示，“影视公司收入主要集中在第四季度，下半年收入占比可达到全年的70%-80%。”

影视制作合同一般在年底确认收益，如果前期垫资规模较大，也存在一定的风险。截至2017年6月30日，嘉行传媒应收账款账面价值1.19亿元，占总资产13.27%。公司影视作品的发行时间与期末应收账款余额规模存在较强关联。如果期末影视作品的发行量较大，通常会形成较大金额的应收账款。应收账款余额的变化较大，使得公司资金管理难度加大。

在此背景下，影视制作公司的盈利模式出现变化。通过互联网渠道，不少制作公司在项目立项时便可以覆盖成本，并在此基础上进一步探索盈利空间。影视公司通过预售影视作品、吸收联合投资方资金等方式平滑应收账款带来的资金波动。

“公司影视制作产品大部分是定制剧，一般在项目开始时就确定了合作的在线视频平台。对于公司而言，定制剧收入确认、资金回收的风险较小。”翁志超表示。