IPO提速下新三板未来的思考

来源:中国基金报 2017-04-12 07:32:25
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(原标题:IPO提速下新三板未来的思考)

近期,A股IPO仍在提速,3月份发审委共审核52家IPO企业的首发申请,其中49家企业通过审核。对此,新三板也是暗流涌动,一方面有近350家新三板挂牌企业准备去A股IPO排队,新三板面临着最优质企业的流失隐忧;另一方面,新三板各项利好推出的传闻愈演愈烈。4月8日又传出新三板大宗交易、集合竞价近期将推出,部分券商已接到全国股转系统的通知,交易系统将要做出一些修改,打开一些新业务端口。

面对中国最大的两个市场:A股市场的存量改革,以及新三板市场的增量改革, 未来中国资本市场是何种格局,新三板又会走向何方?这是目前必须认真思考的问题。

由于新三板市场已经足够大,试错成本提高,因此,股转公司推出的改革政策也会更加趋于谨慎。但显然A股IPO提速对新三板优质标的流失影响巨大,因此政策的推出也不会非常缓慢。啃哥认为,新三板可预期的新政如大宗交易平台的推出、集合竞价连续竞价交易的推出、创新层之上再推出精选层、公募基金等长期资金进入新三板、投资者门槛适当降低等,预计会在1-2年内全部完善。

2016年A股上市公司再融资规模近1.6万亿,根据2017年A股再融资新政,整体A股上市公司再融资规模会降低到8000亿左右,将有8000亿左右的资金退出A股上市公司再融资市场,因为地产市场严控,可以进入的地方只有新三板股权市场或者拟IPO股权市场。因此,可以预见,2017年和2018年的一级股权投资市场将会非常繁荣,这也契合整体经济脱虚就实的宏观背景。

新三板是聚集中国最多民营企业的市场,目前挂牌企业家数已超过11000家,要落实支持实体企业发展,就只能把新三板发展好。A股市场支持的是成熟企业,新三板市场支持的是成长期企业。中国经济的好坏,目前的成熟企业很重要,但目前正处成长期企业更重要。投资,就是投未来,投趋势,无疑,新三板是中国经济最大的趋势。

伴随着A股IPO提速,很多人担心新三板会沦为预备板,但啃哥并不担心,长江后浪推前浪,中国有1500万家中小民营企业,GDP全球第二,仅仅4000家A股上市公司远不足以代表中国最优秀的企业,中国应该有更多优秀企业,只有流动性改善,估值提升,才能匹配如此庞大的经济体量。只要市场足够大,机会足够多,新三板就不存在与A股竞争的态势,而是与A股共同服务,陪伴中国最优秀的一批企业对接资本市场,发展壮大。

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