创业板屡创新低 短期仍须谨慎

（原标题：创业板屡创新低 短期仍须谨慎）

沪指在本周二触及3170点一线后便进入了调整，从最近一个阶段来看，市场已经完成了对去年12月份整月下跌的反弹，并且反弹幅度基本是下跌幅度的1/2，即从3300点下跌至3070点，下跌约230点，反弹则约100点。截至本周五，沪指已经收出4连阴，并回落至3120点一线。创业板指收出7连阴，从上周四(1月5日)至本周五，同时也创出最近10个月以来的收盘新低。

从比较直观的技术面来看，创业板指已经构成了比较明确的中长期下跌趋势，均线系统已经从粘合转为了空头排列，周线级别的MACD指标已经一年未站上0轴。在成交量方面来看，每次创业板的反弹都是上涨乏力、量能不足，横盘或下跌皆有比较厚实的阴量，很明显可以看出在创业板里面的资金仍然以逢高离场为主。可以预见，创业板接下来仍有加速下行的可能，中长期持股的投资策略已经不太适合创业板。

从基本面和估值的角度，创业板目前仍然估值较高，动态市盈率在60倍左右，对于已经在百亿市值以上的公司而言动态市盈率回归至40倍以下属于估值合理区间。在去年和前年，很多创业板公司通过外延式并购来提升业绩、降低估值，但是在当前监管趋严的背景下，已经有越来越多的公司重组终止。内生增长有限、外延并购严控，导致当前创业板在基本面上已经进入了比较被动的局面，在2017年估值继续回归已经非常明确。

沪指已经进入了再次探底的阶段，首先是均线系统的半年线的支撑已经被反复消化，这次被跌破的可能很大，并进一步向下寻找年线的支撑和回补3000点一线的缺口。其次，沪指在中期内也已经形成一个下跌的趋势，将去年11月29日的高点和本周二的高点连线可以确定为中期的压力线，至少要向上突破该压力线后，新一轮上涨行情才有可能开始。

热点方面，随着混改概念和军工板块在本周出现回落进入调整阶段，市场暂时也失去了能够驱动指数的热点。从这两个板块可以发现，目前市场是非常缺少新增资金，还是处于存量资金在预期差方面的博弈。随着混改的深入，当市场从买方到卖方都看清了混改、国企改革这条线索的时候，这个板块也就进入了调整。军工板块在上周启动，但是持续性也仅有一周左右便结束，在兵器集团混改意见发布的重大利好之下持续性却较差，也能够反映出市场中的主流资金都不愿意过多参与其中。

随着原有热点的熄火而未出现新热点，同时指数也存在进一步下行的空间，市场进入到了投资机会相对真空的一个阶段，投资者在操作策略上尽量以谨慎观望为主，逢低可以适当关注有色金属板块，因为近期随着美元指数的回落，金价和铜价走势较强，二级市场会存在一定的短线交易机会。