新能源汽车补贴调整版下发 看好电机电控充电桩机会

(1)四部委下发调整后新能源汽车补贴政策，与2016 年11 月网传版基本一致；电池系统能量密度，单车补贴上限等略有调整。地补不超国补50%。新规2017 年1 月1 日起实施，2019-2020 年在此基础上退坡20%。

(2)物流车方面，30 度及以下、30-50 度、50 度以上储电量补贴1500、1200、1000 元/度，单车上限15 万元。在此标准，尤其是30 度电以下区间，车企仍具较好盈利空间，看好17 年物流车放量。

(3)乘用车方面，补贴纯电按续驶里程划分为2、3.6、4.4 万元/辆，较16 年标准下调20%。补贴调整符合预期。

(4)在经历政策真空期后，电动车核心政策基本悉数落地，预计拉动2017 年整体产销量40-50%左右的高增长，带动中游产业放量。

(5)坚定推荐：【方正电机】2017 年起，新客户供货将显著上升，预计对通用五菱供货约3 万台套；商用车(银隆、宇通)；物流车(东风等)供货亦显著上量。【合康新能】2017 年将物流车电机电控作为重点业务，武汉物流车运营稳步推进。【大洋电机】切入力帆、东风等物流车供货体系。【汇川技术】物流车驱控2017 年占收入占比将逐步提升，产品线拓展积极推进。

(6)除电机电控外，我们还看好充电桩投资机会。2016 年，由于国网人事调整等因素，充电设备投资大幅不达预期，全社会的车桩比严重失调，截止到2016 年10 月末，公共充电桩仅10.7 万个。我们预计2017 年尤其是二季度起，国网充电桩投资将显著提速。推荐优质企业：【万马股份、中恒电气、长园集团、特锐德、和顺电气、三星医疗】等。

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