谨慎对待AR红包关注新股发行提速对计算机的估值压力

行业近况

上周计算机板块下跌0.99%，沪深300 指数下跌1.15%。计算机跑赢大盘0.16 个百分点，在所有板块中涨幅居于17 位。相对涨幅居于前列的公司主要是四维图新、中海达、超图软件、合众思壮、皖通科技等；相对跌幅居于前列的公司主要是神州泰岳、创意信息、荣科科技、同花顺、汉鼎股份等。

上周计算机板块动态市盈率下降。计算机(中信)板块P/E(TTM，整体法)为48.69x，2016 年动态P/E(整体法)为40.43x，2017年动态P/E(整体法)为34.79x。计算机板块与沪深300 的估值之比为3.77，低于近一年来的均值5.70。

评论

支付宝推出AR实景红包引爆LBS等主题，建议下一阶段谨慎投资相关概念。12 月22 支付宝更新的10.0 版本在“红包”增加AR实景红包选项，AR 实景红包采用“AR+LBS”的玩法，意在强化支付宝的社交属性，同时加强支付宝与B 端商户、C 端用户的联系。AR 实景红包增加了地理位置、AR 实景等因素，与传统的电子红包相比，趣味性大大增强；但目前AR 实景红包仍存在诸多技术性难题，领取的难度也远高于传统线上红包，预计难以成为长期、高频的红包应用。短期看，AR 实景红包刺激了LBS 等主题的市场热度，但我们认为相关个股可能仅是短期、主题性的炒作机会；长期而言，AR 实景红包等应用对AR 产业的发展成熟将会形成促进。

估值与建议

建议配置业绩稳定增长且估值较低的个股以及云计算、大数据、自主可控、信息安全等符合技术和政策发展趋势的板块：(1)近期重点关注新大陆，太极股份，东方国信，启明星辰，东方通，恒华科技，汇冠股份；(2)长期而言，大数据首推东方国信；云计算推荐转型的软硬件龙头太极股份、用友网络、神州信息；人工智能关注东方网力、科大讯飞，以及在智能硬件下游布局完整的中科创达；车联网方向关注四维图新、千方科技；信息安全首推绿盟科技，关注启明星辰；医疗信息化首推思创医惠；国产化建议关注东方通、中科曙光等；(3)继续关注商业模式升级逐步落地的石基信息、恒生电子、超图软件、广联达、数字政通等。

风险

(1)板块系统性估值回调；(2)政策落地速度不及预期。