沪指缩量再度退守3100点 着眼明年重点布局改革

（原标题：沪指缩量再度退守3100点 着眼明年重点布局改革）

沪指本周整体呈现过山车走势，险资举牌监管趋严后，叠加资金面趋紧，以及国海证券事件加剧债市下跌的扰动，尽管周三出现技术性反弹，但不改盘整格局，最终收周十字星再次退守3100点附近。分析人士认为，年底资金面仍偏紧，近期行情将延续弱势整理，建议着眼明年布局春季。

再度退守3100点

伴随险资举牌监管趋严，沪指本周一、周二承接上周的下行走势，向3100点步步逼近，周二盘中更是创出了3084.80点的本轮调整来低点。

随后周三出现两市大涨，沪指站上5日均线，但分析人士认为属于技术性反弹，调整格局并未改变。在周四微涨后，周五大盘再度出现较大幅度下行，重新退守3100点附近。

本周，上证综指跌0.41%收于3110.15点，深证成指跌1.31%报10199.86点，创业板指跌1.68%收于1964.54点。整体看深市表现较沪市更弱，尤其是创业板已经逼近前期的低位1956.55点。同时量能明显收窄，沪市减少近2000亿元，处于近期低位。

前期强势的险资举牌、高送转、次新股等板块均有较大幅度的回调，例如格力电器本周下跌3.6%。不仅如此前期一些强势股也明显回落，如上峰水泥结束周线大三阳，本周大跌11.75%。

不过本周仍有亮点，上半周的农业板块、下半周的央企改革板块成为市场热点，这都与改革预期有关。

资金面和债市扰动

本周市场明显受到了两方面的影响，一是国海证券事件加剧了债市波动，二是资金面紧张。

大同证券分析师刘云峰昨日向大众证券报和财信网记者表示，债市波动是本周行情的最大变量，国海证券“萝卜章”事件进一步放大了这种影响。大盘周一、周二下行受到债市大跌的波及，周三较大幅反弹、周四小涨则受债市大涨的刺激。

周三国海证券公告释放了善意，提振了信心，当天国债期货罕见的逼近涨停，推动了股市的技术性反弹。

海通证券最新报告表示，此次债市调整的根本原因在于经济基本面稳定，通胀风险预期升温。造成调整的第二个因素来自人民币贬值压力与美国加息，第三个因素是央行货币政策趋紧，“去杠杆、防风险”意图明确。

同时，刘云峰表示，资金面紧张对股市、债市都产生了不利影响，像本周shibor出现了持续和全线上涨的现象。尽管近日央行加大了净投放力度和多种方式投放资金，但总体看，年末资金较紧局面还会继续，资金面缓和或在春节之后，因此以此来看，股市、债市都仍需休整一段时间。

布局明年还看改革

刘云峰进一步分析，短期来看，资金面预期偏紧、信用违约事件不断的背景下，银行理财监管趋严也令市场情绪较脆弱，建议投资者继续保持谨慎，降低仓位控制风险。在休整阶段，投资者应该投入更多精力关注明年和提前布局。

目前多数机构普遍认为，随着宏观经济企稳走暖，改革进程不断推进，以及养老金为代表的各类长期资金逐步入市，2017年A股市场依然乐观。在阶段性风险释放后，市场将反复夯实阶段性底部，A股明年春季有望迎来新行情。

刘云峰表示，明年布局上，12月的两个会议必须重视，即中央经济工作会议和中央农村工作会议。而此次中央经济工作会议指出混改是国企改革突破口，并明确了石油电力等七大领域要有实质性步伐，因此混改无疑是国企改革新动力。

刘云峰分析，预计混改将有三条主线，即七大行业央企试点、混合所有制企业员工持股和地方国企混改试点。其中，七大行业混改试点是首要任务建议重点关注。

中信证券研究指出混改可重点关注：电力领域的文山电力、涪陵电力和东方能源；石油和天然气领域的中石油、中化国际；铁路领域的铁龙物流；民航领域的南方航空、中国国航、东方航空；电信领域的中国联通；军工领域的春兴精工、雷科防务等。

此外，刘云峰称，两大会议都对农村供给侧改革有重要表述，而过往的春季攻势中农业板块又往往是热点之一，因此布局明年春季时，农村供给侧改革相关板块个股也要重点关注，主要为农产品农资价格，种业和土地改革等。