传媒互联网：网络直播新规出台，本月票房有望回暖

行业动态

影视动漫：电影产业促进法草案三审，拟严惩影院“偷票房”；万达10亿美元收购美国DCP集团，首次进入电视内容行业；咪咕与央广视讯达成深度合作，挖掘有声产业“互联网+”；阿里文娱集团架构调整：成立大优酷事业群和新移动事业群；古永锵正式退出优酷，改执掌阿里文娱百亿投资基金。互联网：动图搜索引擎Giphy融资7200万美元，估值6亿美元；阿里巴巴第二财季营收同比增长55%；博通将以55亿美元收购网络公司博科；Facebook第三季度净利23.79亿美元，同比增长166%；阿里旗下Lazada拟收购新加坡网店RedMart，交易价5000万美元；爱鲜蜂宣布获美团点评新一轮融资。VR：淘宝VR购物将于11月1日上线；华为发布新款旗舰手机Mate9，支持谷歌VR系统Daydream；英特尔收购VR技术公司Voke向PC芯片以外领域扩张；谷歌VR头盔DaydreamView本月10日开卖；苏宁易购双11试水AR营销，“口袋抓红包”游戏上线。体育：苟仲文出任体育总局局长；莱茵体育正洽谈收购南安普顿售价或达2亿英镑。其他：新东方在线正式挂牌新三板，去年营收3.17亿元。

行业主要观点

互联网直播新规出台，进一步规范直播监管。近期，国家网信办发布《互联网直播服务管理规定》，规定再次强调了各主体对于直播内容的监管责任，其中网信办负责内容执法，国务院相关管理部门依据职责对互联网直播服务实施相应监督管理，互联网直播服务提供者和发布者应当落实主体责任，相关行业组织要积极制定行业公约。目前，网络直播市场进入快速发展，监管趋严成为必然趋势；根据《第38次中国互联网络发展状况统计报告》的数据，截至2016年6月，网络直播用户规模达到3.25亿，占网民总体的45.8%，与此同时网络监管立法也进入快车道，网络直播将走向更加规范的态势，行业集中度有望进一步提高

11月大片集中上映，票房有望回暖。2016年前三季度电影票房为354.6亿，同比增长8.27%，10月票房为34.17亿，同比下降18.88%；11月有近50部电影上映，包括多部海外和国内大片，票房有望回暖，我们认为将主要利好院线相关标的。11月上映的国外大片包括漫威出品的《奇异博士》、20世纪福克斯的《邻家大间谍》、李安导演的《比利·林恩的中场战事》、派拉蒙出品的《间谍同盟》(鹿港文化)等；国产影片方面，《我不是潘金莲》(华谊兄弟、北京文化、文投控股)定档11月18日。相关标的，上海电影、中国电影、幸福蓝海、文投控股、万达院线。

四季度，仍然建议自下而上选择投资标的1)业绩具有确定性，估值具有一定安全边际，2)具有一定稀缺性，行业增速较快。重点推荐标的：骅威文化：拟剥离传统业务，精品剧收视口碑双赢，业绩确定性高；宝通科技：拟完成易幻剩余股份收购，易幻将进一步完善其全球化布局，游戏作品储备充足；鹿港文化，公司参与投资和发行的电影《盗墓笔记》票房超过10亿，未来在电影领域将持续发力；富春通信，拟收购摩奇卡卡，具备丰富的IP资源储备；当代东方，开始布局线下渠道，拥有两块院线牌照+产业并购基金；万家文化，拟收购两家主播经纪公司，电竞二次元稀缺标的；华谊嘉信，海外并购整合值得期待，市值小、估值低营销股；柏堡龙，拟打造全球时尚设计生态圈，为进一步拓展业务领域，持续推进外延并购。

投资建议

本周建议关注组合：鹿港文化、华谊嘉信、万家文化、富春通信、骅威文化、当代东方、宝通科技、奥飞娱乐、柏堡龙、天舟文化