互联网+实现教育产业重构

投资要点

1 互联网助力教育供给侧改革

教育行业的核心痛点是供不应求，教育供给侧改革的突破口在于用技术提高人力利用效率。

2 “连接”盘活存量，“智能”创造增量

互联网改变教育的第一阶段是通过“连接”提高效率，消除信息不对称，盘活存量资源。

互联网改变教育的第二阶段是通过“智能”提升效果，精确定制个性化的教育服务，创造增量市场。

3 渗透方式各不同——各细分领域分析

3.1 早幼教：幼儿园重在标准化，早幼教服务看平台幼儿园行业标准化需要引入新的技术和模式。全产业链的幼教集团更有优势。

非全日制早幼教服务市场天然不能标准化和规模化。看好把分散化的产品、服务与用户进行深度匹配的平台。

3.2 K12：教育信息化期待产品突破，课外培训看好线上线下混合

教育信息化是类似于政府采购的“预算市场”。关键在于产品突破，可形成K12 教育行业的“超级入口”。

K12 课外培训更看好线上线下结合的方式。一是传统线下培训机构向线上延伸；二是线上机构与线下机构合作。

3.3 留学咨询：行业面临转型升级，关键在于提升服务质量留学咨询服务行业面临转型升级。互联网留学咨询公司还未能对传统线下留学咨询模式形成颠覆性影响。超越线下关键是要提升服务质量。

三个可能的方向：专业信息服务SaaS 公司；服务从单纯申请向学业和职业综合规划发展；产业链纵向一体化打通。

3.4 职业教育：考试培训“提头扩尾”，技能培训?重度垂直

职业考试培训未来可能的发展方向是提升头部市场的服务深度和扩大长尾市场的覆盖范围。

职业技能培训未来的形态可能不再是单纯提供课程服务的培训机构，而是成为打通产业链上下游的职业教育集团，形成重度垂直的产业格局。

4 投资逻辑

行业空间是前提，但非充分条件。

模式为主导。需要满足两点：一是产品设计切合用户需求，二是业务扩张符合行业发展逻辑。

关注两大指标：成本和经营壁垒。

5 重点关注公司：

全通教育(300359)、拓维信息(002261)、立思辰(300010)。

6 风险提示：政策风险、商业模式风险、产品和技术风险