连接器 大行业小公司的成长机遇

连接器是现代工业发展必不可少的基础元器件：连接器是整机电路系统电气连接必需的核心基础元件，广泛应用在汽车、通讯、航空航天、军事装备、计算机、工业、家用电器等领域；在信息化、电子化高速发展的工业进程中，连接器因为其能简化电子产品的装配过程、提高设计和生产的灵活性、提升整个系统自动化程度等特点，扮演着越来越重要的角色。

连接器行业空间大，中国市场快速增长：2015 年全球连接器市场规模超过3000 亿元，中国市场超过800 亿元，全球行业龙头泰科电子连接器收入超过600 亿元，市值超过1200 亿元；中国连接器行业在国内龙头企业带领下持续快速增长，2010-2015 年行业增速为12.5%，远超全球同期的2.6%，行业龙头(top5)近五年的复合增速更是超过30%；中国优势企业在连接器行业竞争力突出，未来仍有广阔的成长空间。

国内连接器各子领域发展迅速，为国内连接器厂商提供成长机遇：1)新能源汽车和充电桩市场迎来爆发，连接器需求持续放大；汽车连接器总体需求较大，国内企业市占率较低，未来仍有很大提升空间。2)基站建设投资高峰未退，5G 建设已逐步开展，进口替代和光纤产品的大量使用将进一步提升通信连接器的需求。3)国防建设景气持续，军费开支逐年提升、武器装备电子化提升及电子元器件国产化率提升，军品连接器未来三年有望保持20%左右的增长。4)国家大力发展多种制式轨道交通，对毛利较高的轨交连接器需求将逐步放大。5)消费电子正在转型升级，产品智能化程度提高，可穿戴设备将成为长期看点。

投资建议：连接器行业发展迅速，国内企业结合自身的优劣势，积极布局各子领域，一些优质企业将引领整个行业的发展和变革。我们重点推荐在连接器行业中发展迅速的子领域里有明显优势，同时兼具成长性的企业，建议重点关注中航光电、永贵电器、康尼机电、航天电器。

风险提示：连接器下游 行业需求受全球经济影响，生产厂商外延并购存在不确定性。