电子板块——四大创新可持续发展

上周电子白马调整，我们维持估值切换投资逻辑判断，建议关注对应明年目前仍处在30 倍以下标的。苹果新品发布会，声学成为创新重点，待机时间继续提升，三星已经建议消费者停止使用Note7，同时航空公司出现不允许 Note 7 登机事件，预计iPhone7 销售将超预期！周四我们第一时间发布点评，强调现在时点到明年，投资的看点已经切换到明年新的创新，主要看四点：人脸识别、电池、SiP、声学！行业主题方面继续推荐5G、LED等。

四大创新可持续发展：脸部识别是明年最确定的重大变化，近红外是脸部识别最佳实现方案，重点推荐水晶光电。从成长周期看，预计2-3 年完成行业的渗透，近期支付宝、直播网站、各大银行纷纷强推人脸识别，硬件升级的拐点越发明显。电池的变化不是简单的容量，方案的升级有望成为关键，重点推荐欣旺达。今年声学成为最亮眼的创新，无论现在如何吐槽，大家都会愿意买单，从产业链看明年仍是最主要的创新点，重点推荐歌尔声学、信维通信。SiP 将成为消费电子的创新点，随着主板 PCB 的不断缩小，封装要求高同时大量采用 FPC 连接传感器，重点推荐长电科技、东山精密。

行业主题方面继续推荐5G 与LED：日本5G 商用化推进加速，继续看好5G 产业链。我们一直强调5G 时代，RF 前端存绝佳发展机会，对滤波器、天线需求大幅增加。LED 市场回暖，投资机会持续推荐。

关注需求拉动和成本上涨带来的显示屏器件涨价。

重点关注组合：四大创新组合：水晶光电、欣旺达、歌尔声学、信维通信、长电科技、东山精密；5G、LED：麦捷科技、信维通信，硕贝德，东山精密、三安光电、国星光电、鸿利智汇、乾照光电；白马组合：信维通信、大华股份、歌尔股份、中航光电、长园集团、欧菲光、立讯精密、长电科技、艾派克；半导体：全志科技、七星电子、长电科技、紫光国芯；消费电子：中茵股份、正业科技、欧菲光、联创电子、福晶科技、德赛电池、奥瑞德；军工电子：方大化工，中航电测，火炬电子，航天电子、天银机电、航天电器、欧比特、久之洋。

风险提示：系统性风险。