周三机构一致最看好的十大金股

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创意信息:子公司业绩季节性波动影响中报 外延、内生双轨发展逐步落实

类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：刘雪峰 日期：2016-08-30

公司上半年实现营业收入2.81亿元,同比增长106%;实现归母净利润1223万元,同比下降41.18%;实现扣非净利润932万元,同比下降55.13%。

格蒂电力季节性销售特征导致归母净利润较大幅下降。

1)报告期内,格蒂电力实现营业收入1.06亿元;创意信息业务实现收入1.68亿元,同比增长24%;北京创意实现收入2262万元,同比增长1083%;2)毛利率25%较去年同期的35%下降近10个百分点,主要系技术服务毛利率下降19个百分点所致;3)三项费用率较去年同期提升4.65个百分点。其中管理费用率增长3.35个百分点,系本期新增格蒂电力和甘肃子公司导致的职工薪酬增加及差旅支出增加。4)格蒂电力存在明显的季节性销售特征,因而可能会造成第一季度、半年度或第三季度出现季节性亏损。

内生、外延双轨发展方针明确,业绩有望迈上新台阶。

外延:积极推进与邦讯信息的重大资产重组工作,当前已获得证监会并购重组委员会无条件通过。邦讯信息2016年-2018年承诺业绩5350万元、7000万元及9100万元,有望在年内实现并表;内生:明确“技术服务+项目运营”的业务模式转型方向。贵州大数据项目的成功实践经验或可在其他行业进行复制。

与中兴通讯战略合作,或开启广阔流量经营新天地。

我们认为,该战略合作联合优质综合通信解决方案提供商中兴通讯,服务于国内三大通信运营商,或系较难复制的合作方式,有望在移动流量迅速增长当口为公司带来较大的成长空间。

2016-2018年业绩分别为0.63元/股、0.93元/股、1.12元/股。

公司外延与内生齐头并进,同时与中兴通讯的合作或将借助运营商资源,开拓广阔流量业务新天地。假设邦讯信息2016年四季度实现并表并考虑增发,暂不考虑流量经营业务预期,预计公司2016年-2018年EPS分别为0.63元、0.93元及1.12元。

风险提示。

业绩季节性波动风险;流量经营业务开展不及预期风险。