高股息蓝筹股配置价值凸显 白马股受关注

近期，高股息率股再次成为市场关注焦点。从6月下旬开始，截至8月12日，上证红利指数涨幅达到6.1%，超过上证综指4.4个百分点。以传统行业为例，低估值、高股息率的个股同样大幅上涨，如上汽集团涨幅21%(股息率5.8%)；行业表现中，家电板块涨幅7.8%，汽车板块涨幅6.9%，电力与公用事业、交运等板块涨幅约6.5%。

专家认为，这与去年股灾过后，投资者开始重视研究公司基本面有关。也有观点认为，从监管层出台的政策来看，也是一直在引导资金从题材股转向配置一些蓝筹股，所以蓝筹股的机会近期是比较确定的。前海开源首席经济学家杨德龙表示，一些高股息率的股票，对很多追求低风险的资金来讲是有很大吸引力的。

市场“风口”转向

纵观全球货币政策，不难发现多国央行都在朝着一个目标在努力，那就是实行不同版本的“货币宽松”政策。其中，负利率政策推动债券利率下行。在实行负利率的地区，负的短端收益率已成常态，一些国家的长端收益率也降至0以下。

海通证券表示，低利率背景下，高股息率股风险低，收益率稳定，投资价值显现。未来利率仍在下行趋势中，理财收益率和10年国债利率仍有可能进一步降低，这使得股息率在3%以上，且业绩稳定的高股息率股已经具备中长期投资价值。

“高股息的股票对于债券是一种替代。”前海开源首席经济学家杨德龙表示，债券市场在过去两年经历了大牛市，收益率也在不断走低。“在现在一些信用债无法刚性兑付的情况下，会有一些资金选择购买一些高分红率的股票，这样客观上会推动金融股的上涨。”杨德龙说。

此外，高股息率股企稳，也反映出市场已经具备投资价值。有专家表示，高股息率股对于市场节奏有一定指示意义。海通证券分析师认为，高股息率股上涨，说明从大类资产配置的角度，股市已经具备投资价值。

白马股受关注

在倍受关注的高股息蓝筹股板块中，公共事业、高速公路以及汽车等行业较受推荐。

长江证券认为，随着市场风险偏好降低，在交运板块传统的三大防御型品种(高速公路、机场和港口)中，公路板块目前的配置价值最高。

“从股息率来看，高速公路企业的分红率普遍高于港口和机场行业的公司，主要是因为最近3至4年港口和机场上市公司处于资本性扩张的密集期，而高速公路企业因政策性因素制约，无法进行大规模资本开支，反而促成了其较高的分红率和股息收益率。”长江证券分析师说。

广发证券分析师表示，高股息率反映管理层对公司业绩平稳的信心。“根据研究，熊市中高股息率股票的股价表现明显好于其他股票。考虑到未来市场大概率是一种窄幅波动、中枢下移的慢熊走势，景气度较高的汽车行业中的高股息率公司有望成为避风港。”该分析师说。

此外，前海开源首席经济学家杨德龙表示，外部的资金也会逐渐转移到股票市场，来博弈有成长性的股票以及有业绩支撑的白马股。“现在来看深港通开通临近，这对于香港市场来说属于稀缺的品种比方说白酒、军工、医药板块会形成明显的刺激，可能会形成赚钱效应，这样前期空仓或者低仓位的投资者就会积极加仓，成交量也会相应的放大。”杨德龙说。