8月9日中央部委等重要政策、消息速递（更新中）

高股息率策略继续有效 机构看好四大行业

今年1月以来，沪深300指数股息率持续维持在1年期国债收益率之上。机构研究结果显示，当沪深300指数股息率高于无风险收益率时，沪深300指数具有上行的动力。近期，多家机构认为低估值、高盈利、高股息率的板块值得配置，铁路、房地产、电力、高速公路等行业被集中看好。

一般而言，在无风险收益率下行的背景下，尤其是当股息率突破无风险收益率后，高股息率板块的股价表现往往较好，资金也更偏好具有“类债券”属性的高股息率股票。

广发证券策略团队的研究结果显示，2010年之后，沪深300指数股息率与无风险收益率在趋势上具有很强的一致性。在1年期国债收益率上行阶段，沪深300指数出现下行，进而带动股息率回升；在1年期国债收益率下行阶段，沪深300指数则上行，进而令股息率下降。

今年市场的走势也印证了这一点。年初市场大幅回调，导致沪深300指数股息率大幅回升，叠加当时低利率的大环境，沪深300指数股息率1月以后突破了1年期国债收益率，此后持续高于1年期国债收益率。同期，沪深300指数上涨了9.78%，酿酒、汽车、家电等高股息率行业涨幅均超过20%。其中，美的集团、贵州茅台、上汽集团等个股涨幅超过了30%。

截至上周，1年期国债收益率为2.19%，分析人士表示，按照上周末2.63%的沪深300指数股息率计算，两者之间仍有明显差距。未来，高分红个股有望继续成为避险资金追逐的对象。

瑞银证券中国首席策略分析师高挺也预计，下半年无风险利率水平将继续维持低位，因此高股息率板块仍将具有吸引力。