产业整合新逻辑助力，半导体板块再现投资机会

投资要点：

板块行情：上周A 股止跌盘整，整体小幅震荡上扬，周五出现窄幅回调。上周成交量低迷，最大日成交金额4175 亿元。上周房地产板块涨幅遥遥领先，周涨幅达5.46%；钢铁、商贸零售板块分别上涨为1.38%和1.30%；食品饮料、国防军工和家电板块领跌，分别达到2.08%、1.83%和1.75%。上周沪深300 指数上涨0.04%，电子元器件板块下跌0.04%。

每周随笔：产业整合新逻辑助力，【半导体】板块再现投资机会

随着近期创业板下跌，6 月强势上涨的半导体板块经过一段调整，个股到现在部分都有20%左右的跌幅。当前时点我们认为，半导体板块重新进入有吸引力的投资区间，产业整合将可能成为板块新的强力催化剂。

我们一直强调的半导体板块整合的逻辑，叠加“建厂”逻辑，将成板块上涨新引擎！观察国家大基金的思路可以发现，在产业链各环节打造龙头企业做为产业整合平台，整合海内外资源，快速提升国内企业的技术水平，充分享受未来几年国内快速增长的市场！这是正确有效的做法！近期可以看到的，北京君正拟收购美国退市芯片公司豪威科技、华灿光电拟收购美国退市mems 芯片公司美芯，前期的艾派克收购美国SCC 和利盟、长电科技收购新加坡星科金朋、通富微电收购AMD 封测资产、耐威科技收购瑞典mems 代工厂Silex、七星电子收购北方微，紫光的全球不断出手……等等这些海内外整合事件多数都闪现着国家或地方产业基金的身影，预计后续会有更多整合的动作出现！为什么要产业整合？在需要时间技术沉淀的半导体行业，国内企业还有较大的水平差距，只有通过整合，才能快速提高水平，才能加快国产化的步伐，分享未来几年国内快速增长的市场！所以，在这个时间点，我们强力看多半导体板块，产业整合逻辑将不断得到验证，“建厂”过程中将更多实现国产化！重点组合：七星电子、上海新阳、南大光电、大港股份、太极实业、全志科技、艾派克、耐威科技、通富微电、华天科技、长电科技等。

行业热点新闻：

三星NOTE 7 发布，具备IP68 防水以及虹膜识别技术。

汉微科通过与ASML 合并案。

8 月投资组合：沪电股份、鸿利光电、上海新阳、启源装备、深科技、紫光国芯、大港股份、万润股份、利亚德、国光电器、七星电子、保千里、恒宝股份、汇冠股份。

风险因素：系统性风险。