中企大出海商誉减值在所难免

在对外收购上，不管是民企还是国企，都有栽跟头的。7月25日，中海油服发布公告计提商誉减值准备约34.55亿元。虽然已经有很多声音提示中国企业海外并购要小心，不过在笔者看来，并购出现失败其实很难避免，只能在摸爬滚打中走出一条新路。

中海油服预计今年上半年亏损84亿元，主要原因就是因部分海外钻井平台可收回金额低于资产的账面价值，公司计提固定资产减值准备约36.88亿元，同时公司计提商誉减值准备约34.55亿元，合计达到71亿元。

中海油服所处行业环境不佳，油价不振，油企勘探欲望和动力自然下降。挪威国家石油公司去年就闹着要终止和中海油服的合同，为此不惜赔钱。

除去商誉减值和固定资产减值，中海油服依然是亏损，整个行业不景气，并不能指责2008年的海外收购存在什么问题。7月20日，全球排名第二的油田服务公司哈里伯顿公布二季度财报，该公司亏损32.1亿美元，约合人民币214.2亿元，营收同比减少35%。规模越大，亏损越多。

之前也有中国企业在海外并购中吃过亏，比如金亚科技、蓝色光标都因为海外收购计提商誉减值。

海外并购遇到的困难的确比国内多，比如法律、税收、人力资源等，但是好处也很多，那就是技术、资源和市场。每个国家或多或少都存在保护主义，希望促进本国就业，本土化可以在开拓市场时更加亲和。价格就更有优势了，中国资本市场给出的估值让中国企业并不便宜，海外存在大量低估值企业，可以借助中国资本市场完成收购。

为了这么多好处，冒点风险当然是值得的。日本在经济大发展时期，也疯狂对外投资，有些失败了，但也有很多落地开花。比如丰田汽车早就国际化，一家公司实现的净利润比中国所有车企加起来还多。

2015年中国海外并购金额总计达到1119亿美元，今年应该还会有大幅增长，仅中国化工就宣布以430亿美元收购先正达。今年上半年，美的集团进行了3起国际并购，累计金额超过325亿元。中国企业走出国门发现好多好东西值得拥有，加上购买力大增，国内流动性充裕，自然收不住手。

这些年上市公司多有海外收购，前几年热衷于收购矿产资源，后转向制造企业，现在收购先进制造、机器人、游戏娱乐的案例慢慢多了。

这些都应该鼓励，日本汇率高估时全世界收购，屡屡被当作笑谈。其实日本人做了一个无比正确的选择，高估时当然要趁机收购，错过这个机会就不再有，中国瞄准全球市场，当然要实现全球资源配置。对于一时挫折应有宽容之态，相信企业家们会珍惜真金白银，积极汲取经验教训，出学费也是为了学到真本事。