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东杰智能:订单落地 车库体外运营模式初见成效

类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：罗立波,刘芷君 日期：2016-07-22

车库公司体外运营落地顺利,对上市公司业绩提振具有积极意义

公司目前东杰运营为公司控股股东、实际控制人的控股企业。东杰运营公司的主营业务为智能立体停车场、停车库、停车楼的开发建设等,在全国范围内的一线城市和二线城市发展合伙人、与合伙人组建区域性停车运营公司,来开拓智能停车场的建设与运营业务。目前,公司控股股东已设立四家区域性停车运营公司,约30多个项目正在洽谈推进中。体外运营公司对设备需求主要由上市公司完成,会对公司业绩提振产生积极作用。

运营推动设备需求,立体停车产业化加速行业拐点到来

自去年下半年顶层设计出台一系列停车产业化相关政策,包括在土地、资金、停车定价、PPP模式等方面吸引社会资本参与。各地具体停车设施专项规划的陆续出台,停车产业化将得到实质性推动。智能立体停车库作为集约式停车方式,刚性停车需求支撑千亿市场空间。受益于停车产业化逐步推进,2016年将成为智能立体停车行业转折年。目前,公共配套的自动化立体车库需求不断提升,立体停车行业转入健康高速发展阶段。

投资建议:我们预测公司2016-2018年营业收入为5.53、7.75和10.18亿元,EPS分别为0.47、0.70和0.99元。公司具备优秀的软硬件实力和良好的总包能力,智能物流最纯标的,在立体车库领域持续布局,我们继续维持公司“买入”评级。

风险提示:主业需求下滑,车库业务不达预期;智能物流仓储不达预期。