北斗系统在热力行业的应用将展开 6股现绝佳买入机会

第6页:索菱股份:外延扩张打造车联网“软件+硬件+运营平台”供应...

第1页:北斗系统在热力行业的应用将展开 概念股活跃

第2页:玉龙股份:周期沉潜越,成长起高楼

第3页:顾地科技:业务多元拓展预期强烈

第4页:超图软件:业绩已然爆发,技术护航成长

第5页:中海达:业绩扭亏,北斗旗舰重新起航

第6页:索菱股份:外延扩张打造车联网“软件+硬件+运营平台”供应...

第7页:振芯科技:拟定增募集资金用于开发新品和提升产能

索菱股份（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

索菱股份:外延扩张打造车联网“软件+硬件+运营平台”供应商

索菱股份 002766

研究机构：方正证券 分析师：安永平 撰写日期：2016-07-12

1、车载信息终端领先厂商,前装业务快速成长

公司的产品经历了从多媒体导航CID系统、多功能娱乐CID系统、智能化CID系统三个发展阶段,不断满足消费者对汽车智能化、人性化和驾控乐趣的核心需求。目前智能CID在公司收入的比重已从2014年的6%左右提升到2015年21.9%,且毛利率相对较高,预计未来在收入利润中的比重将持续加大。在后装市场不断发展的同时,公司积极向前装市场转移,前装业务占比迅速上升。公司力争通过三年的转型,实现公司业务由原来的“后装销售为主”逐步转变为“前装与后装协调发展,最终全面进入前装市场”的经营目标,实现产业转型升级。

2、收购打造车联网“软件+硬件+运营平台”供应商

通过收购三旗通信,公司将借助三旗通信的通信技术研发能力和产品方案设计能力,提升索菱股份在数据通信方面、产品开发设计方面的研发实力,实现车联网“软件+硬件”的研发模式;通过收购英卡科技,使得公司能够拥有完整的车联网协同研发能力、云平台开发和部署的运营能力、大数据分析处理能力,实现车联网“硬件+运营平台”的开发模式。本次重组完成后,公司将完成从车联网硬件终端设备供应商向车联网“软件+硬件+运营平台”供应商的转变,索菱股份将成为车联网平台运营商,从而形成完整的车联网产业链。

3、投资建议:

不考虑收购并表的影响,我们预测2016~2018年公司EPS分别为0.44/0.53/0.66,考虑收购募资影响,我们预测2016~2018年公司EPS分别为0.45/0.73/0.92。考虑到公司传统车联网产品的深厚积累,通过外延收购,补强短板,打造车联网“软件+硬件+运营平台”供应商,给予公司推荐评级。

风险提示:业绩不达预期风险,并购整合不顺利。