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任泽平:经济重回下行通道 再度宽松预期升温

来源:证券时报网 2016-07-15 13:34:30
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国家统计局发布二季度GDP及6月社会消费品零售、工业增加值、固定投资数据。季度GDP同比6.7%,预期6.6%,前值6.7%,上半年GDP同比6.7%;6月工业同比6.2%,预期5.9%,前值6.0%;6月城镇固定资产投资累计同比9.0%,预期9.4%,前值9.6%;6月社会消费品零售名义同比10.6%,预期10.0%,前值10.0%。

对此,方正宏观任泽平点评,本月和二季度数据显示,生产走平,需求收缩,呈供应强、需求弱的局面,预示经济重回下行通道。其中,地产、制造业、民间投资回落是主要拖累因素,仅靠财政支出推动的基建独木支撑。货币政策已4个多月没有再降息降准,经济通胀回落,货币政策再度宽松的预期正逐步升温。维持经济短期W型中期L 型、通胀见顶回落、看多黄金国债、股市L型区间震荡结构性机会的判断。

工业生产平稳。分门类看,采矿业降2.4%,制造业增7.2%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增4.0%。分行业看,高端制造业继续高增,计算机通信电子行业增长10.7%,电气机械和器材制造业增长9.5%。分地区看,中部增速最快,东部增长6.7%,中部增长7.7%,西部增长7.3%,东北地区由升转降为-1.1%。

投资下滑,地产销售、新开工、投资继续回落。全国房地产销售额1-6月累计同比42.1,比5月的50.7%下降;土地购置面积累计同比为-3.0%,跌幅比前5月缩小2.9个百分点;新开工投资累计增速14.9%,比前5月的18.3%回落3.4个百分点;6月房地产开发投资累计同比增长6.1%,增速较前5月回落0.9个百分点,6月当月同比仅为3.6%,较5月回落2.9个百分点。

制造业投资下降,基建高增。基建1-6月同比增长20.9%,较前5月加快0.9个百分点,与财政支出的高增相印证;制造业投资增速从4.6%继续回落至3.3%,与开年以来,房价大涨、地王频出,推高成本,扭曲资源配资有关;民间固定资产投资仍在下滑,6月累计同比增长2.8%,6月当月同比已接近0。

消费略升。名义和实际消费同比增长分为别10.6%、10.3%。季调后6月环比增速为0.92%,较5月的0.77%上升。房市降温,与之相关的消费增速变慢,6月建筑装潢同比为14.2%较上月降2.6个百分点,家具13.4%较上月降1.7个百分点,但家电12.3%的较上月大增11.6个百分点,与季节因素相关;汽车销售较5月增长0.9个百分点到9.5%,结构性变化趋势继续,SUV、新能源汽车随着消费升级和政策扶持高增;消费新业态活跃,网上消费增长26.6%,占消费的比重为11.6%,再创新高;季节性消费提高明显,饮料同比增长12.4%,较5月上升2.3个百分点。

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