美双航母陈兵南海 美日对仲裁案表态 6股利刃出鞘

第4页:光电股份:陆军精确打击武器的龙头企业

第1页:祖国领土一点不能少！若有战，召必回

第2页:成飞集成:募资17.5亿,中航锂电(洛阳)三期15.4亿瓦时产能将顺利释放

第3页:中航光电:军工行业

第4页:光电股份:陆军精确打击武器的龙头企业

第5页:中航动力:中国航发组建顺利,公司业绩稳步增长

第6页:海特高新:占国家信息安全、航空产业链制高点,战略意义重大

第7页:北斗星通:芯片业务高速发展,外延并购打造行业领先地位

光电股份（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

光电股份:陆军精确打击武器的龙头企业

光电股份 600184

研究机构：信达证券 分析师：范海波,刘磊 撰写日期：2016-05-19

本期内容提要:

防务业务将受益于精确打击武器需求释放。精确打击武器是夺取信息化战争主导权的重要手段,我国陆军向远程精确打击、全域机动、快速部署转型将提升精确打击武器装备的需求,未来相关装备批量列装将提升公司防务业务收入规模和盈利能力。

光电集团旗下拥有优质研究所资产。军工研究所改制是“十三五”我国军工改革的重要内容之一,配套政策有望加速落地,光电集团旗下研究所改制注入将提升上市公司的核心竞争力。

光电股份有望成为兵工集团光电防务业务整合平台。兵工集团按产业板块推进旗下资产整合上市的思路逐渐明晰,光电股份在规模效益、技术水平、产品市场竞争力、资本运作能力等方面有优势,有望成为集团光电防务业务整合平台。

盈利预测与投资评级:我们预计光电股份2016 年至2018 年归母净利润为0.65 亿元、1.34 亿元和1.43 亿元,对应EPS 分别为0.13 元,0.26 元和0.28 元。按照2016 年5 月17 日收盘价21.20 元计算,PE 估值分别为166 倍、80 倍和75 倍,低于可比公司平均水平。我们看好光电股份作为兵器工业集团光电防务业务整合平台的预期,首次覆盖我们给予公司“增持”的评级。

股价催化剂:防务业务获得军方大额采购合同;军工研究所改制政策落地;兵工集团资产整合加速。

风险因素:防务业务因军工开放竞争加剧导致盈利能力下降;光学材料产品需求低迷;定向增发摊薄收益;军工研究所改制进程低于预期。