五大特点凸显A股两难格局

周一，沪深两市走出探底回升行情，早盘高开震荡，临近尾盘展开上行，总体仍保持震荡格局。技术上，大盘震荡的区间在20日和10日均线之间，运行的空间极为有限，而在股指跌破20日均线支撑后，多空双方围绕20日均线展开争夺。资金流向显示，昨日依然是小幅净流出。周一市场行情五大明显特点，可能揭示未来A股投资逻辑的变化。

特点一：成交量大幅度萎缩。昨日两市全天的合计成交量为5000亿元，较上个交易日的5705亿元，减少了705亿元，量能萎缩14%，其中沪市成交金额萎缩20%。这一方面说明市场观望氛围有所增强；另一方面由于增量资金未进场，存量博弈格局没有发生变化，未来的行情仍将更多呈现结构性特点。

特点二：ST板块集体杀跌。昨日ST板块集体杀跌，板块中近20只股票跌停。究其原因，证监会重拳打击“炒壳”，引导更多资金投向实体经济。受此影响，该板块遭遇史上最严重组管控，引发了壳资源股和ST板块的集体大跌，跌停股数量骤增，拖累指数一度陷入调整。

值得指出的是，监管特点悄然发生变化。今年以来，证监会已经对73宗案件作出了行政处罚及市场禁入，其中主要包括，内幕交易案、信息披露违法案、中介机构违法违规案以及违法买卖股票案等。与此同时，沪深交易所也加大监管力度，强化上市公司行为的事中、事后监管。

特点三：短线资金抱团取暖。从这一次炒概念股的投资者行为来看，“抱团取暖”的特征明显，大家追逐概念股的目的是赚快钱，并不是由于市场整体风险偏好的提升。一定程度上，这对克服贪婪和恐惧有正面作用。

大资金做小动作，往往影响资金方向：一是流入防御型权重板块，诸如酿酒、有色、银行、保险等，这部分权重板块虽有强弱，但整体走势稳健；二是流入次新股板块，昨日该板块再度崛起，逾20只次新股涨停。次新股套牢盘很少、盘子小，容易掌控。加上临近半年报，高送转的炒作也让次新股成为重点关注的对象；三是流入新能源汽车产业链。有分析认为，目前新能源汽车成交量占全市场的比重，在一个月内从2%井喷至了5%，这和2013年的移动互联网非常相似。目前市场大资金向新能源汽车集中的现象，与2013年大资金流向移动互联网一样，2003年的“五朵金花”也有同样的特征。

近期，白酒、有色行业个股不动声色地走出底部，有分析认为，在经济启动之前，有色、消费类板块都会提前走强。

特点四：市场信心修复或快于预期。今年以来，1月份连续砸盘，其余月份几乎都出现大盘变脸。移动互联网普及所带来信息传播速度的加快，不仅改变了人们的日常生活也改变了信息传播的方式和速度。它使得整体信息的传播方式由以前的点对点变成网状的方式。譬如，英国脱欧公投发生逆转、留欧预期持续上升的消息一下子传遍全球。这也使A股市场权衡风险之际暂时回归稳定。

特点五：区间震荡。目前大盘在2885点至2930点区间震荡，这个位置之所以关键，是因为它位于端午节后大阴线诱多套牢区，有最大的套牢盘压力，也是上周三大阳线后惯性上涨的阻力区。技术上看，上方有跳空缺口，有整理平台，还有均线压制，若没有成交量配合、没有龙头板块带领，很难出现突破的单边走势。