IMF：中国信贷增长速度需大幅放缓

国际货币基金组织（IMF）代表团于6月1日~14日访问中国，行程结束后，IMF第一副总裁戴维·利普顿召开新闻发布会称，中国继续向可持续增长路径转型，在再平衡的许多方面取得进展，这种转型有时艰难而崎岖，但其成功对于中国和世界至关重要。

利普顿认为，中国当局意识到中国面临的挑战并推动相关改革，总体看，改革的一些关键领域取得了令人鼓舞的进展，但仍有不均衡之处，例如，从工业转向服务业的进展巨大，而解决信贷增长问题的进展则相对较少；在放开金融市场方面取得了实质性进展，而在改善治理机构和硬化国有企业预算约束方面的进展则相对较少。结果是，脆弱性仍在上升，用于应对冲击的缓冲也在消耗。

“近期中国经济的增长前景已经增强，但信贷快速增长、结构性产能过剩以及日益庞大、不透明、相互关联的金融部门给中期前景带来了不确定性。为解决这些脆弱性和不确定性，确保经济实现更加强健、可持续的中期增长，需要在若干领域果断实施更加积极主动的、全面的一揽子政策。”利普顿说。

所谓全面的一揽子政策，具体来说，信贷增长速度需要大幅放缓，以使信贷/GDP比率稳定下来。数据显示，中国2016年一季度新增贷款6.6万亿元人民币，是有记录以来规模最大的季度增幅，同比增长逾50%。

在财政改革方面，使地方政府的收入与支出责任相一致；扩大社会保障；实施新的预算法；对化石燃料和污染大幅征税（如碳税或煤税）有助于使经济增长更加环保，并能增加财政收入等。为防范金融体系风险，需要在各监管机构和市场采用更加协调的方法来处理这一问题，具体行动包括：增强银行缓冲，积极主动地确认潜在损失，以及提高银行和其他金融机构的融资稳健性，继续控制影子产品大幅增长带来的风险。

企业债务风险再次被利普顿提及，此前他在深圳演讲时就专门讲过这一问题。利普顿称，中国企业债务虽仍可控，但数额庞大且快速增长，为避免今后出现严重问题，解决企业债务问题已经势在必行。这需要全面的计划和具体的行动，来硬化预算约束（特别是对国有企业），对薄弱企业进行重组或破产清算。

“鉴于这方面涉及的广泛挑战，建议成立一个人员配备充分、具有清晰职能的工作小组，并以正在实施的煤炭和钢铁行业重组计划为基础，来推动和实施现实可行的国企重组。”利普顿称。

IMF此次中国行是参加与中国2016年度第四条款磋商。根据IMF协定的第四条款，基金组织每年与成员国进行一次年度磋商，与成员国就经济金融形势及政策进行广泛和深入的探讨，并在此基础上撰写和发布评估报告，参加第四条款磋商是基金组织成员国的核心义务。本次IMF照例谈及人民币汇率问题，利普顿称，继去年调整以来,人民币汇率正变得更加灵活和市场化，经评估，人民币汇率与基本面大体一致。